Рубрики
Инструменты поиска
Сообщество
Избранное
Мой профиль
Войти
Материал помещен в архив
ПОСРЕДНИЧЕСТВО НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: БРОКЕРСКАЯ И ДИЛЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
Понятие «посредничество»
Определение термина «посредничество» в белорусском законодательстве отсутствует (примечание 1). На рынке ценных бумаг используют собственную терминологию и статусы, которыми обладают его участники.
К посреднической деятельности могут быть отнесены три вида профессиональной деятельности по ценным бумагам из шести перечисленных в части первой ст.30 Закона Республики Беларусь от 05.01.2015 № 231-З «О рынке ценных бумаг»
 |
От редакции «Бизнес-Инфо» С 23 июля 2023 г. следует руководствоваться Законом о рынке ценных бумаг с изменениями, внесенными Законом от 18.07.2022 № 197-З. |
В первом случае принадлежность брокерской деятельности к посреднической бесспорна, это ее классический вид. Во втором случае посредничество скорее экономическое, нежели юридическое, поскольку дилер заключает сделки от собственного имени и за свой счет (примечание 3). Третий случай наиболее спорный: доверительный управляющий не заключает отдельные сделки, а ведет деятельность, то есть собственник как бы передает на аутсорсинг все или часть своих полномочий. Между тем юридическая форма такой передачи говорит в пользу посреднической природы доверительного управления (примечание 4).
Лицензирование Министерством финансов Республики Беларусь всех шести видов профессиональной деятельности по ценным бумагам предусмотрено главой 39 Положения о лицензировании отдельных видов деятельности, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 01.09.2010 № 450. При этом лицензируемая деятельность осуществляется только юридическими лицами Республики Беларусь.
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 1 января 2023 г. действует Закон от 14.10.2022 № 213-З «О лицензировании». Комментарии см. здесь. |
Лицензионные требования и условия, предъявляемые к соискателю лицензии:
• соответствие руководителя соискателя лицензии (кроме банков и небанковских кредитно-финансовых организаций (НКФО)) квалификационным требованиям (примечание 5);
• соответствие требованиям финансовой достаточности и требованиям к структуре финансовых вложений. Данные требования установлены постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 05.04.2016 № 20 «Об установлении требований финансовой достаточности к профессиональным участникам рынка ценных бумаг и квалификационных требований к их руководителям и работникам», в частности:
- минимальный размер собственного капитала (чистых активов) профессионального участника рынка ценных бумаг (далее - профучастник) должен соответствовать сумме, эквивалентной: для дилеров - 3 тыс. БВ; для брокеров - 10 тыс. БВ.; для доверительных управляющих ценными бумагами - 50 тыс. БВ.
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 23 июля 2023 г. минимальные размеры собственного капитала (чистых активов) для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих брокерскую деятельность, - 3 тыс. БВ (абз.3 ч.1 подп.1.1 п.1 постановления № 20 в ред. постановления Минфина от 31.05.2023 № 30). С 9 февраля 2025 г. минимальные размеры собственного капитала (чистых активов) для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, - 10 тыс. БВ (абз.4 ч.1 подп.1.1 п.1 постановления № 20 в ред. постановления Минфина от 20.01.2025 № 3); |
- обязательства перед кредиторами и по платежам в бюджет должны выполняться в установленные сроки;
- заемные средства не должны превышать размер собственного капитала (чистых активов) профучастника;
- значение коэффициентов текущей ликвидности (К1) и обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) на конец каждого квартала не может быть ниже значений, указанных в п.11 нормативных значений коэффициентов платежеспособности, дифференцированных по видам экономической деятельности, утвержденных постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 12.12.2011 № 1672 (норматив К1 - 1,5; норматив К2 - 0,2).
Лицензируемая деятельность должна осуществляться как исключительная (кроме банков, НКФО, фондовых бирж, а также иных случаев, установленных законодательными актами); деятельность по доверительному управлению ценными бумагами - не менее 3 лет.
Действия в рамках осуществления работ и услуг, составляющих профессиональную деятельность по ценным бумагам, вправе совершать только работник профучастника, состоящий с ним в трудовых отношениях и имеющий квалификационный аттестат специалиста рынка ценных бумаг.
Покупка и продажа клиентами ценных бумаг при посредничестве профучастника (в соответствии с договором поручения, комиссии или доверительного управления) не признаются с их стороны профессиональной деятельностью по ценным бумагам (часть третья ст.30 Закона о рынке ценных бумаг).
Статус посредника (брокера, дилера или доверительного управляющего) дает дополнительные права, в частности быть участником торгов на фондовой бирже (ст.39 Закона о рынке ценных бумаг), или налагает дополнительные обязанности, такие как осуществление только на организованном рынке сделки купли-продажи акций открытых акционерных обществ или прочие сделки купли-продажи между собой (ст.25, 26 Закона о рынке ценных бумаг).
 |
Справочно Брокер, дилер или доверительный управляющий могут выступать в качестве управляющей компании или специального депозитария (п.1 ст.39, п.6 ст.45 Закона Республики Беларусь от 17.07.2017 № 52-З «Об инвестиционных фондах»
От редакции «Бизнес-Инфо» С 1 января 2023 г. из п.1 ст.39, п.6 ст.45 Закон об инвестиционных фондах слова «Республики Беларусь» исключены Законом от 14.10.2022 № 213-З. |
Дополнительные требования к брокерам, дилерам и доверительным управляющим установлены Инструкцией о требованиях к условиям и порядку осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31.08.2016 № 76 (далее - Инструкция № 76, постановление № 76), среди которых:
• раскрытие локальных нормативных правовых актов, регулирующих условия и порядок выполнения работ и оказания услуг (за исключением правил внутреннего контроля), путем их размещения на своем официальном сайте (п.5);
• обособленный учет «собственных» и «клиентских» сделок (п.35);
• хранение договоров и иных документов в течение сроков, установленных главой 19 перечня типовых документов Национального архивного фонда Республики Беларусь, образующихся в процессе деятельности государственных органов, иных организаций и индивидуальных предпринимателей, с указанием сроков хранения, утвержденного постановлением Министерства юстиции Республики Беларусь от 24.05.2012 № 140 (п.41), и др.
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 27 октября 2022 г. следует руководствоваться гл.20 Перечня № 140 в ред. постановления Минюста от 30.08.2022 № 115. Комментарий см. здесь. С 20 августа 2023 г. следует руководствоваться Инструкцией № 76 с изменениями, внесенными постановлением Минфина от 05.07.2023 № 36. |
По существующей классификации открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» может быть отнесена к открытой смешанной бирже, участниками торгов на которой могут быть только: брокеры; дилеры; доверительные управляющие, юридические лица - нерезиденты, имеющие право осуществлять профессиональную деятельность по ценным бумагам в соответствии с иностранным правом, соответствующие установленным требованиям; Национальный банк Республики Беларусь, Государственный комитет по имуществу Республики Беларусь и иные государственные органы, совершающие сделки с ценными бумагами в соответствии с возложенными на них функциями. Наличие посредников (вместо прямого доступа продавцов и покупателей) позволяет повысить надежность сделок, облегчить расчеты (в том числе через систему клиринга), обеспечить прозрачность и т. п.
Брокерская деятельность
Брокерская деятельность - совершение профучастником сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента либо от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров поручения или комиссии с клиентом (примечание 6). При этом указанные сделки с ценными бумагами в торговой системе фондовой биржи профучастник, осуществляющий брокерскую деятельность, вправе совершать только на основании договоров комиссии.
К таким договорам поручения и комиссии применяются положения гражданского законодательства Республики Беларусь о публичном договоре (часть первая ст.31 Закона о рынке ценных бумаг).
|
|
Справочно Данное определение требует некоторых пояснений: • Закон о рынке ценных бумаг не пошел по пути смешения вида договора и статуса посредника, предусмотрев, что брокер является посредником, действующим на основании договоров поручения или комиссии; • брокер вправе заключать сделки как от имени и по поручению клиента (договор поручения), так и от собственного имени, но за счет и по поручению клиента (договор комиссии). То есть основной признак брокера не представительство, а наличие клиентского поручения (примечание 7); • выбор одного из двух договоров - прерогатива сторон, за исключением фондовой биржи, где может заключаться только договор комиссии; • публичный договор (ст.396 Гражданского кодекса Республики Беларусь; далее - ГК) обязателен к заключению посредником со всяким к нему обратившимся на одинаковых для всех условиях. Закон о рынке ценных бумаг устанавливает обязанность брокера в первоочередном порядке исполнять «клиентские» сделки, а не «собственные»
От редакции «Бизнес-Инфо» С 19 ноября 2024 г. следует руководствоваться ГК с изменениями, внесенными Законом от 13.11.2023 № 312-З. |
Вне зависимости от вида договоров их существенными условиями являются:
• предмет договора, в том числе вид ценной бумаги с указанием ее категории, типа (в случае, если наличие категории и типа следует соответственно из вида и категории ценной бумаги), номинальная стоимость ценной бумаги, полное наименование юридического лица, осуществившего эмиссию (выдачу) ценных бумаг;
• количество ценных бумаг;
• предельные уровни (минимальный и (или) максимальный) цены и (или) доходности сделок либо порядок их определения, при которых возможно совершение сделок;
• размер вознаграждения брокера, порядок и форма расчетов, если иное не следует из гражданского законодательства Республики Беларусь и существа договора;
• ответственность сторон в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения ими своих обязательств;
• сроки, форма и порядок предоставления брокером клиенту отчета об исполнении договора, а также иные условия.
Инструкция № 76 расширяет и детализирует требования Закона о рынке ценных бумаг:
• во-первых, перечень услуг брокера (совершение сделок со всеми видами ценных бумаг, в том числе сделки РЕПО) дополнен консультационными, информационными услугами, прогнозом конъюнктуры, услугами по поддержанию цен и т. п. Брокер вправе размещать по поручению эмитента эмиссионные ценные бумаги на организованном либо неорганизованном рынке, а также до совершения сделок с ценными бумагами размещать текст предложения о покупке ценных бумаг и (или) объявлять о продаже ценных бумаг клиента (п.6 Инструкции № 76);
• во-вторых, дополнен перечень существенных условий договоров поручения и комиссии (информация об отсутствии залогов, ограничений и запретов) и введен перечень их обязательных реквизитов (п.9 Инструкции № 76). Так, например, один из обязательных реквизитов договора - отметка о согласии клиента-эмитента, осуществляющего покупку акций собственной эмиссии, на предоставление информации о нем и условиях совершения сделки акционеру этого эмитента, являющемуся другой стороной договора либо клиентом профучастника, совершающего сделку по продаже акций в интересах такого акционера, а также на предоставление такой информации налоговому органу для целей применения налоговых льгот;
• в-третьих, для брокера установлен дополнительные требования и обязанности (п.12 Инструкции № 76). Наряду с типичными (хранить коммерческую тайну, не использовать инсайдерскую информацию в собственных целях, требовать документального подтверждения полномочий от представителей клиентов, действовать на наиболее выгодных для клиента условиях в полном соответствии с полученными от него указаниями) к ним относятся следующие:
- предоставлять клиенту сведения о рассчитанных ценах, в том числе рыночных, на ценные бумаги определенного выпуска по сделкам, совершенным с этими ценными бумагами в течение последних 60 календарных дней;
- проверять наличие размещенного на едином информационном ресурсе рынка ценных бумаг текста предложения о покупке либо скупке акций (для лиц, обязанных размещать такой текст);
- исполнять поручения клиента в порядке их поступления;
- до совершения сделки с ценными бумагами в рамках исполнения поручения клиента требовать от него документы, перечисленные в подп.12.8 п.12 Инструкции № 76;
- в случае возникновения конфликта интересов (примечание 8), в том числе связанного с осуществлением брокером дилерской деятельности, немедленно уведомлять клиента о возникновении такого конфликта и принимать необходимые меры по его разрешению в пользу клиента.
Брокер в случаях, оговоренных Инструкцией № 76, для совершения сделки вправе потребовать от клиента:
• копию протокола (выписку) общего собрания акционеров;
• копию уведомления акционерам, имеющим право преимущественной покупки, о намерении продать акции с письмом об отказе;
• письменное заявление, подтверждающее соблюдение продавцом требований законодательства и устава закрытого акционерного общества (при отчуждении его акций);
• при регистрации договора дарения акций с лицами, являющимися по отношению к дарителю родителями, детьми, усыновителями, усыновленными, супругом (супругой), родителями супруга (супруги), родными братьями и сестрами, внуками, бабкой, дедом, - документы, подтверждающие соответствующие отношения;
• согласие антимонопольного органа на совершение сделок с акциями;
• от лица, располагающего закрытой информацией на рынке ценных бумаг, документ, на основании которого приобретались отчуждаемые им эмиссионные ценные бумаги, либо письменное заявление, подтверждающее соблюдение им требований части второй ст.61 Закона о рынке ценных бумаг, и др.
Денежные средства клиентов
Брокер не вправе использовать денежные средства клиента, находящиеся на его счетах, без распоряжения клиента, за исключением: удержания брокером вознаграждения по договору; в иных случаях, предусмотренных договором поручения либо комиссии.
Для сегрегированного учета денежных средств клиентов используются отдельные субсчета, открываемые в соответствии с Инструкцией о порядке осуществления профессиональными участниками рынка ценных бумаг раздельного учета денежных средств, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь и Правления Национального банка Республики Беларусь от 13.02.2008 № 18/25 (далее - Инструкция № 18/25).
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 1 января 2025 г. следует руководствоваться Инструкцией № 18/25 с изменениями, внесенными постановлением Минфина и Правления Нацбанка от 10.05.2024 № 29/144. |
|
|
Справочно Если брокер - банк, то вместо субсчета открывается лицевой счет на балансовых счетах «Расчеты по операциям с ценными бумагами». |
Режим данного субсчета (поступления и списания) регламентирован пп.8-12 Инструкции № 18/25. В целом режим субсчетов обычно приравнивается к специальным счетам, а те - к текущим счетам (ст.2071 Банковского кодекса Республики Беларусь; далее - БК). Налоговое законодательство не называет субсчета (в отличие от специальных счетов) в числе тех счетов, по которым запрещается приостановление операций и бесспорное списание денежных средств (примечание 9).
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 22 июля 2023 г. ст.2071 БК изложена в новой редакции Законом от 12.07.2023 № 282-З. |
Предоставление взаем денежных средств и (или) ценных бумаг
Некоторые функции брокера могут выходить за рамки стандартных договоров поручения или комиссии. В частности, брокер вправе предоставлять клиенту взаем денежные средства и (или) ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом в залог ценных бумаг, принадлежащих клиенту и (или) приобретаемых брокером для клиента по маржинальным сделкам (сделкам, совершаемым с использованием денежных средств и (или) ценных бумаг, предоставленных брокером взаем) (примечание 10).
|
|
Справочно Маржинальные сделки совершаются в соответствии с Инструкцией о порядке совершения маржинальных сделок с эмиссионными ценными бумагами, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 06.06.2017 № 16 (далее - Инструкция № 16). |
Инструкция № 16 не предусматривает заключения отдельного договора займа или залога, а объединяет их с договором комиссии, запрещает передачу в залог эмиссионных ценных бумаг, эмитированных клиентом. Залог осуществляется путем блокировки ценных бумаг на счете «депо» клиента или на счете «депо» брокера, если договором комиссии предусмотрена передача заложенного имущества залогодержателю (брокеру) (пп.11, 12 Инструкции № 16).
Обратная ситуация, когда ценные бумаги в заем брокеру предоставляет клиент, также может быть регламентирована договором (часть восьмая ст.31 Закона о рынке ценных бумаг).
|
|
Справочно Для документарных ценных бумаг схожее правило закреплено в п.13 Инструкции № 76: не допускается использование брокером документарных ценных бумаг клиента в период их нахождения у него без соответствующего распоряжения клиента, кроме случаев, специально оговоренных в договоре поручения или комиссии. |
Тем не менее существует ограничение, запрещающее заключение договоров займа, предусматривающих передачу акций акционерного общества Республики Беларусь, за исключением случаев совершения юридическим лицом, осуществляющим брокерскую деятельность, маржинальных сделок, юридическим лицом, осуществляющим клиринговую деятельность, сделок в целях обеспечения расчетов по сделкам с ценными бумагами, а также иных случаев, установленных законодательными актами (часть вторая подп.1.15 п.1 Указа Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг») (примечание 11).
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 19 ноября 2024 г. следует руководствоваться п.1 Указа № 277 с изменениями, внесенными Указом от 14.06.2024 № 234. |
Брокер как оператор счета «депо» клиента
Брокер может выступать в качестве оператора счета «депо» клиента.
|
|
Справочно Оператор счета «депо» - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую или клиринговую деятельность, не являющийся депонентом по данному счету «депо», но имеющий право на основании договора поручения с депонентом или на основании законодательства Республики Беларусь подписывать и передавать в депозитарий поручения «депо» на выполнение депозитарных операций по счету «депо» или разделу счета «депо» |
В данном случае должна быть выбрана модель договора поручения, хотя такой длящийся договор не избавляет в каждом конкретном случае от распоряжения депонента, которое передается оператору в качестве основания для направления оператором депозитарию поручения «депо»
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 19 февраля 2019 г. вместо абзаца 15 п.2, пп.114 и 115 Инструкции № 143 следует руководствоваться абзацем 12 п.2 и главой 9 (пп.78-82) Инструкции о порядке осуществления депозитарной деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 28.04.2018 № 30. |
Обязательная регистрация сделок на неорганизованном рынке
На брокера возложена обязательная регистрация сделок с эмиссионными ценными бумагами на неорганизованном рынке.
 |
Обратите внимание! Несоблюдение требования о регистрации сделки влечет ее недействительность (часть девятая ст.24 Закона о рынке ценных бумаг). |
Детальные требования к процедуре регистрации сделок содержатся в пп.8-12 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением № 76 (далее - Инструкция о порядке обращения ценных бумаг).
Установлен перечень документов, необходимых для регистрации сделки подп.9.1 п.9 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг).
Брокер проверяет соответствие договора требованиям законодательства и при отсутствии оснований для отказа совершает на нем регистрационную надпись с собственными идентификаторами.
После регистрации сделки брокер обязан предоставить соответствующую информацию об условиях заключения сделки в Белорусскую котировочную автоматизированную систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»
Инструкцией о порядке обращения ценных бумаг расширен перечень не подлежащих регистрации сделок за счет: наследования; изменения или прекращения прав и (или) обязанностей по решению суда или по решению ликвидационной комиссии; обмена акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, на именные приватизационные чеки «Имущество», а также при льготной продаже государством акций за денежные средства по цене на 20 % ниже номинальной стоимости; пропорционального распределения акций среди акционеров; обмена акций на иностранные депозитарные расписки при погашении иностранных депозитарных расписок; передачи ценных бумаг в пределах одного собственника.
|
|
Обратите внимание! Передача ценных бумаг в залог осуществляется с обязательной регистрацией договора залога брокером либо депозитарием (часть вторая п.8 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг). |
В «пакет» брокерских услуг могут дополнительно входить и информационные услуги. Так, п.5 Инструкции о порядке раскрытия информации на рынке ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 13.06.2016 № 43, установлено, что раскрытие информации путем ее размещения на едином информационном ресурсе рынка ценных бумаг осуществляется участником рынка ценных бумаг, обязанным в соответствии с законодательством раскрывать информацию указанным способом, либо депозитарием, брокером или доверительным управляющим, с которым таким участником заключен соответствующий договор.
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 23 июля 2023 г. следует руководствоваться п.5 Инструкции № 43 в ред. постановления Минфина от 31.05.2023 № 30. |
Дилерская деятельность
Дилерская деятельность - совершение профучастником сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет с правом одновременной покупки и продажи ценных бумаг, в том числе на условиях публичной оферты, с обязательством купить эти ценные бумаги по цене, ранее заявленной им в публичной оферте.
|
|
Справочно Публичная оферта - содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется (п.2 ст.407 ГК). Именно наличием всех существенных условий публичная оферта отличается от обычной рекламы и иных предложений, адресованных неопределенному кругу лиц. Акцепт публичной оферты другой стороной связывает оферента договором. Для дилера речь идет о заключении договора в обязательном порядке (ст.415 ГК). Если говорить проще, дилерская деятельность внешне напоминает операции банковского обменного пункта наличной валюты. |
Объявленная дилером публичная оферта должна содержать условия покупки (продажи) ценных бумаг, цену и срок, в течение которого эта цена не изменяется (часть третья ст.32 Закона о рынке ценных бумаг).
Размещение публичной оферты с твердыми условиями - один из возможных, но не обязательных признаков данного вида деятельности.
Посредническая функция дилера не просто скрыта от третьих лиц (как в договоре комиссии), она с юридической точки зрения вообще отсутствует. Речь идет о посредничестве в обращении товара (в данном случае ценных бумаг), а не о посредничестве в заключении сделок.
Посредничество дилера проявляется в форме получения дохода (маржа или временной и пространственный арбитраж, то есть разница между ценой покупки и ценой продажи) и коротком сроке владения. Институциональные инвесторы, обычно удерживающие ценные бумаги до их погашения, в роли дилера, как правило, не выступают.
|
|
Обратите внимание! Дилерская деятельность может совмещаться с другими видами профессиональной деятельности по ценным бумагам (в том числе с брокерской), за исключением фондовой биржи. |
Сделки, заключаемые дилером, полностью юридически независимы друг от друга (отдельные договоры купли-продажи или РЕПО).
До совершения сделок с ценными бумагами дилер вправе размещать текст предложения о покупке ценных бумаг, подготовленный в соответствии с требованиями законодательства о ценных бумагах, и (или) объявлять публичную оферту о продаже ценных бумаг. Право на одновременное публичное объявление цен покупки и продажи ценных бумаг имеет только дилер.
Дилер обеспечивает лицам, заинтересованным в сделке, до момента совершения сделки равные возможности по доступу к информации, содержащейся в публичной оферте дилера (пп.14 и 15 Инструкции № 76).
Дилер заключает договоры мены, предусматривающие передачу акций закрытого акционерного общества Республики Беларусь, после получения отказа других акционеров и самого общества от приобретения данных акций либо неполучения согласия на их приобретение в порядке реализации акционерами преимущественного права на приобретение акций (права общества на приобретение акций), установленном частями первой-пятой, седьмой ст.73 Закона Республики Беларусь от 09.12.1992 № 2020-XII «О хозяйственных обществах».
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 28 апреля 2021 г. в ч.1 ст.73 Закона № 2020-XII внесены изменения Законом от 05.01.2021 № 95-З. Комментарий см. здесь. |
Помимо обычной покупки ценных бумаг при посредничестве профучастника (часть третья ст.30 Закона о рынке ценных бумаг) к дилерской деятельности не относятся:
• покупка лицами, не являющимися профучастниками, ценных бумаг при условии их последующей продажи не ранее 30 дней с даты покупки;
• передача лицом, не являющимся профучастником, облигаций эмитенту таких облигаций в процессе выкупа (досрочного выкупа) данного выпуска облигаций;
• передача облигаций эмитенту таких облигаций в процессе погашения (досрочного погашения) данного выпуска облигаций;
• совершение эмитентом сделок с ценными бумагами собственной эмиссии;
• совершение клиринговой организацией от своего имени и за свой счет сделок с ценными бумагами в целях обеспечения завершения расчетов, в том числе с использованием имущества гарантийных фондов клиринговой организации п.17 Инструкции № 76).
Доверительное управление ценными бумагами
Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами - деятельность, осуществляемая профучастником от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока с переданными ему в доверительное управление и принадлежащими другому лицу (вверителю):
• ценными бумагами;
• денежными средствами, предназначенными для приобретения ценных бумаг в целях последующего доверительного управления этими ценными бумагами;
• денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе доверительного управления этими ценными бумагами (часть первая ст.33 Закона о рынке ценных бумаг).
Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами может осуществляться как в интересах вверителя, так и в интересах третьих лиц, указанных вверителем (выгодоприобретателей). Однако сам доверительный управляющий не может быть одновременно выгодоприобретателем.
Также не может быть выгодоприобретателем и физическое лицо, если вверителем является юридическое лицо или индивидуальный предприниматель (п.20 Инструкции № 76).
|
|
Обратите внимание! Для доверительного управляющего не допускается такая организационно-правовая форма как унитарное предприятие (п.1 ст.898 ГК). |
Формы доверительного управления ценными бумагами
Доверительное управление ценными бумагами может осуществляться в формах, аналогичных доверительному управлению денежными средствами (ст.220-223 БК):
• полного доверительного управления, при котором доверительный управляющий совершает юридические и фактические действия с находящимися в доверительном управлении ценными бумагами самостоятельно в пределах договора с последующим обязательным уведомлением вверителя о каждом совершенном действии, если иное не установлено договором;
• доверительного управления по согласованию, при котором каждое юридическое и каждое фактическое действие с находящимися в доверительном управлении ценными бумагами совершаются доверительным управляющим после письменного согласования своих действий с вверителем либо иным лицом, предусмотренным договором;
• доверительного управления по приказу, при котором каждое юридическое и каждое фактическое действие совершаются доверительным управляющим на основании распоряжения исключительно по указанию вверителя либо иного лица, предусмотренного договором.
Однако Законом о рынке ценных бумаг установлено, что порядок осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, права и обязанности доверительного управляющего определяются гражданским законодательством.
Более подробно данная позиция аргументирована в письме Министерства финансов Республики Беларусь от 29.06.2015 № 2/1226 «О некоторых вопросах доверительного управления ценными бумагами»
Доверительное управление ценными бумагами может осуществляться в виде (п.22 Инструкции № 76):
• управления портфелем ценных бумаг, переданным в доверительное управление (совершение сделок купли-продажи ценных бумаг, предъявление ценных бумаг к погашению);
• совершения доверительным управляющим действий по размещению ценных бумаг вверителя;
• иных действий по управлению ценными бумагами, не противоречащих законодательству.
Лицензирование деятельности
При заключении договора доверительного управления ценными бумагами, предусматривающего передачу денежных средств, предназначенных для приобретения ценных бумаг в целях последующего доверительного управления этими ценными бумагами, необходимо иметь только лицензию на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (составляющей работы и услуги по доверительному управлению ценными бумагами).
Получение в данном случае юридическими лицами лицензии на осуществление банковской деятельности, по мнению Министерства финансов Республики Беларусь, не требуется.
Согласно письму № 2/1226 при передаче клиентами денежных средств брокеру по договору комиссии также отсутствует необходимость получения брокером лицензии на осуществление банковской деятельности и заключения отдельного договора доверительного управления денежными средствами клиентов. Брокер, как профессиональный участник рынка ценных бумаг, должен иметь только лицензию на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (составляющей работы и услуги по брокерской деятельности).
В случае же заключения договора доверительного управления денежными средствами, предусматривающего передачу денежных средств для приобретения ценных бумаг и управления ими (примечание 12), банки, НКФО обязаны иметь лицензию на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (составляющей работы и услуги по доверительному управлению ценными бумагами) и лицензию на осуществление банковской деятельности.
По мнению автора, выводы, содержащиеся в письме № 2/1226, могут быть дополнены следующими аргументами:
• глава 52 «Доверительное управление имуществом» ГК не исключает доверительного управления денежными средствами (п.2 ст.908 ГК), она исключает только деньги в качестве самостоятельного предмета доверительного управления (п.2 ст.896 ГК);
• соотношение между главой 52 «Доверительное управление имуществом» ГК и главой 23 «Доверительное управление денежными средствами» БК - это отношения «общее - особенное». Наличие общего признака (лицензии Министерства финансов Республики Беларусь) избавляет от необходимости особенного признака (лицензии Национального банка Республики Беларусь), но не наоборот.
Существенные условия договора доверительного управления
В качестве существенных условий договора доверительного управления ценными бумагами в части седьмой ст.33 Закона о рынке ценных бумаг называются:
• предмет договора, в том числе вид ценной бумаги с указанием ее категории, типа (в случае, если наличие категории и типа следует соответственно из вида и категории ценной бумаги), номинальная стоимость ценной бумаги, полное наименование юридического лица, осуществившего эмиссию (выдачу) ценных бумаг;
• количество ценных бумаг;
• пределы использования ценных бумаг, переданных в доверительное управление, форма осуществления доверительного управления;
• права и обязанности сторон;
• размер вознаграждения доверительному управляющему, порядок и форма расчетов, если иное не следует из гражданского законодательства Республики Беларусь и существа договора;
• ответственность сторон в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения ими своих обязательств;
• срок действия договора и другие условия.
По умолчанию согласно п.2 ст.899 ГК срок действия договора доверительного управления имуществом - 5 лет, но с возможностью автоматического продления. Не все договоры доверительного управления ценными бумагами носят длящийся характер, они могут опосредовать и размещение ценных бумаг на условия иных, чем андеррайтинг. То есть доверительный управляющий не выкупает весь выпуск сразу, а обязуется сделать это, если по прошествии определенного времени ему не удастся найти других покупателей, либо же лишь приложить максимум усилий для их поиска.
|
|
Справочно Андеррайтинг - посредническая деятельность по первичному размещению выпуска ценных бумаг эмитента с гарантированием его полного или частичного приобретения (гарантирование размещения) (подп.2.11 п.2 Рекомендаций о методике проведения Национальным банком Республики Беларусь проверок банков и небанковских кредитно-финансовых организаций и оценке уровня рисков, утвержденных постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 30.06.2011 № 266).
От редакции «Бизнес-Инфо» С 26 декабря 2022 г. действует Методика проведения Национальным банком проверок, утв. постановлением Нацбанка от 26.12.2022 № 486. |
Инструкция № 76 дополняет перечень существенных условий договора и включает в него (п.24):
• информацию об отсутствии (наличии) ограничений и запретов на совершение сделок с ценными бумагами, а также обременений ценных бумаг, в том числе залогом;
• порядок уведомления доверительного управляющего об изменениях, происходящих в праве собственности вверителя на объекты доверительного управления;
• порядок уведомления доверительного управляющего об отказе выгодоприобретателя от своих прав по договору.
Договор не может содержать условия, которые лишают доверительного управляющего, вверителя или выгодоприобретателя прав или освобождают их от исполнения обязанностей, предусмотренных законодательством.
Договор вступает в силу с даты передачи доверительному управляющему в доверительное управление ценных бумаг и (или) денежных средств, предназначенных для приобретения ценных бумаг в целях последующего доверительного управления этими ценными бумагами (модель реального договора).
Учет денежных средств и ценных бумаг
Денежные средства вверителя, поступившие доверительному управляющему (за исключением банков) во исполнение договора доверительного управления ценными бумагами, подлежат зачислению на отдельный субсчет, специальный режим функционирования которого определяется Инструкцией № 18/25. Он аналогичен брокерской деятельности, только банки открывают лицевые счета на балансовых счетах «Счета клиентов по доверительному управлению имуществом».
Депозитарный учет ценных бумаг, переданных в доверительное управление, осуществляется в соответствии с Инструкцией № 143, предусматривающей передачу ценных бумаг в доверительное управление путем их перевода со счета «депо» вверителя на счет «депо» доверительного управляющего. В документах, представляемых в депозитарий в связи с передачей ценных бумаг в доверительное управление, а также в документах, представляемых в депозитарий в связи с совершением сделок с переданными в доверительное управление ценными бумагами, после наименования доверительного управляющего должен быть помещен знак «Д.У.»
Для осуществления перевода ценных бумаг со счета «депо» вверителя на счет «депо» доверительного управляющего в депозитарий должны быть представлены поручение «депо», а также оригинал (после сворки возвращается) и копия договора доверительного управления (реквизит «Назначение и (или) основание» поручения «депо» на перевод ценных бумаг, передаваемых в доверительное управление, должен содержать наименование, номер и дату представленного договора).
Депозитарий имеет право потребовать от доверительного управляющего представления дополнительных документов, подтверждающих правомерность осуществляемых депозитарных операций с ценными бумагами, находящимися в доверительном управлении.
Отражение имущества, переданного в доверительное управление, на отдельном балансе у доверительного управляющего предусмотрено п.1 ст.901 ГК, при этом его собственником продолжает оставаться вверитель (п.1 ст.895 ГК).
Стоимость принятого доверительным управляющим на отдельный баланс имущества отражается по дебету соответствующих счетов (в частности, 06 «Долгосрочные финансовые вложения») и кредиту субсчета 76-6 «Расчеты по договору доверительного управления имуществом». У вверителя стоимость имущества, переданного доверительному управляющему в доверительное управление, отражается по дебету субсчета 76-6 и кредиту счета 06.
При возврате имущества доверительным управляющим вверителю в случае прекращения договора доверительного управления имуществом делаются обратные записи (части восемнадцатая-двадцатая п.59 Инструкции о порядке применения типового плана счетов бухгалтерского учета, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 29.06.2011 № 50).
Передача документарных ценных бумаг оформляется актом приемки-передачи, который подписывается сторонами, скрепляется печатями и является неотъемлемой частью договора (п.25 Инструкции № 76).
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 26 февраля 2018 г. субъекты хозяйствования вправе не использовать печати (за исключением случаев, предусмотренных международными договорами Республики Беларусь) (подп.3.11 п.3 Декрета Президента Республики Беларусь от 23.11.2017 № 7 «О развитии предпринимательства»). |
Права и обязанности доверительного управляющего
Доверительный управляющий вправе оказывать консультационные услуги, связанные с деятельностью на рынке ценных бумаг, в том числе по приобретению ценных бумаг, выбору оптимального портфеля ценных бумаг, проведению сделок с крупными пакетами акций (в том числе блокирующими и контрольными), организации оптимальной схемы финансирования приобретения ценных бумаг с использованием различных инструментов рынка ценных бумаг, оценке ситуации на рынке ценных бумаг. Оказание таких услуг может включаться в статью расходов, произведенных доверительным управляющим в процессе осуществления доверительного управления ценными бумагами.
Доход от управления ценными бумагами перечисляется со счета (субсчета) доверительного управляющего, открытого для учета денежных средств клиента, на текущий (расчетный) банковский счет вверителя (выгодоприобретателя), если это предусмотрено договором.
Вознаграждение доверительного управляющего за выполненные работы по договору перечисляется со счета (субсчета) доверительного управляющего, открытого для учета денежных средств клиента, на его текущий (расчетный) банковский счет (пп.33-34 Инструкции № 76).
В случае назначения вверителем нового выгодоприобретателя доверитель должен согласовать это назначение в течение 5 дней с даты получения уведомления об отказе выгодоприобретателя от своих прав по договору.
Статья 906 ГК предусматривает, что выплата вознаграждения и возмещение расходов производятся за счет доходов от доверительного управления.
Одна из обязанностей доверительного управляющего - действовать исключительно в интересах вверителя, не допуская смешения и конфликта интересов. При этом доверительный управляющий признается имеющим личную заинтересованность, если:
1) доверительный управляющий является собственником более 50 % уставного фонда эмитента, ценные бумаги которого находятся в его доверительном управлении;
2) доверительный управляющий является юридическим лицом, имущество которого в размере 25 % и более образовано эмитентом, ценные бумаги которого находятся в его доверительном управлении;
3) должностные лица доверительного управляющего и органов управления эмитента, ценные бумаги которого находятся в доверительном управлении доверительного управляющего, состоят в родственных отношениях.
Доверительный управляющий не вправе (п.31 Инструкции № 76):
• отчуждать, в том числе обменивать, находящиеся в его доверительном управлении ценные бумаги в свою собственность;
• отчуждать находящиеся в его доверительном управлении ценные бумаги по договорам, предусматривающим отсрочку или рассрочку платежа более 30 календарных дней, если иное не предусмотрено договором;
• осуществлять залог находящихся в его доверительном управлении ценных бумаг в целях обеспечения исполнения своих обязательств (за исключением обязательств, возникающих в связи с исполнением доверительным управляющим договора), обязательств иных вверителей и третьих лиц;
• совершать без предварительного согласования с вверителями сделки, в которых доверительный управляющий одновременно представляет интересы двух сторон;
• отчуждать находящиеся в доверительном управлении акции, в отношении которых облисполкомы (Минский горисполком) имеют преимущественное право на приобретение, без соблюдения такого преимущественного права;
• заключать договоры мены, предусматривающие передачу акций закрытого акционерного общества Республики Беларусь, до получения отказа других акционеров и самого общества от приобретения данных акций либо неполучения согласия на их приобретение в порядке реализации акционерами преимущественного права на приобретение акций.
Если доверительный управляющий не согласен с указаниями вверителя, то Инструкция № 76 предусматривает две ситуации:
1) указания, распоряжения не отвечают требованиям законодательства (примечание 13) либо являются неосуществимыми и (или) неконкретными - доверительный управляющий вправе их не исполнять (п.30);
2) во всех остальных случаях указания, содержащиеся в распоряжении вверителя, являются обязательными для доверительного управляющего. Последний вправе составить заявление о возложении на вверителя риска наступления возможных отрицательных имущественных последствий исполнения доверительным управляющим таких указаний и направить его вверителю (п.19).
Обращение взыскания по долгам вверителя на имущество, переданное им в доверительное управление, не допускается, за исключением экономической несостоятельности (банкротства) этого лица, а также залога (ст.902 ГК). При экономической несостоятельности (банкротстве) вверителя доверительное управление этим имуществом прекращается и оно включается в конкурсную массу (п.2 ст.901 ГК).
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 1 октября 2023 г. следует руководствоваться п.2 ст.901 ГК в ред. Закона от 13.12.2022 № 227-З. |
|
|
Справочно Уголовно-исполнительный кодекс Республики Беларусь допускает конфискацию имущества осужденного, включая имущество, переданное осужденным в доверительное управление (п.1 ст.167 названного Кодекса).
От редакции «Бизнес-Инфо» С 19 июля 2019 г. ст.167 вышеназванного Кодекса исключена Законом Республики Беларусь от 09.01.2019 № 171-З. |
Особенности налогообложения
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» Материал ссылается на Налоговый кодекс Республики Беларусь в редакции до 1 января 2019 г. С 1 января 2019 г. Налоговый кодекс Республики Беларусь на основании Закона Республики Беларусь от 30.12.2018 № 159-З изложен в новой редакции. Комментарии см. здесь. В части налогообложения материал актуален на дату его написания. |
Налоговое законодательство не требует регистрации в налоговых органах договоров доверительного управления ценными бумагами, в отличие от иного имущества (подп.41 п.4 ст.22 НК).
Исполнение налогового обязательства, возникающего у вверителя, осуществляется по правилам ст.391 НК, то есть вверителем самостоятельно. Доверительный управляющий может исполнять налоговое обязательство вверителя в специально предусмотренных случаях, в частности: в качестве налогового агента (п.1 ст.23 НК); по НДС в связи с реализацией товаров (работ, услуг), имущественных прав, возникающему в связи с доверительным управлением имуществом.
|
|
Обратите внимание! Большинство налоговых норм, относящихся к доверительному управлению имуществом, к договору доверительного управления ценными бумагами не применяется. По крайней мере речь идет об особенностях, установленных ст.137 НК, применительно к обложению доверительного управляющего налогом на прибыль (п.6 ст.137 НК). |
Доверительный управляющий по договору доверительного управления ценными бумагами обязан определить на дату окончания договора внереализационные доходы и внереализационные расходы вверителя, образующиеся в связи с выполнением им договора, участвующие в формировании валовой прибыли вверителя, и представить вверителю сведения о них для их учета вверителем при определении валовой прибыли (п.7 ст.137 НК).
При передаче доверительным управляющим вверителю (выгодоприобретателю) ценных бумаг, приобретенных по договору доверительного управления, этот доверительный управляющий обязан выдать письменное подтверждение о передаче вверителю (выгодоприобретателю) таких ценных бумаг с указанием даты выбытия ценных бумаг, их количества и балансовой стоимости, определенной на дату выбытия. Такое письменное подтверждение является документом, подтверждающим фактически произведенные и документально подтвержденные расходы, понесенные вверителем (выгодоприобретателем) для приобретения таких ценных бумаг (п.9 ст.137 НК).
Внереализационные доходы и расходы у вверителя:
• внереализационные доходы организации по договору доверительного управления ценными бумагами определяются как сумма прибыли, полученной по такому договору в сумме, рассчитанной доверительным управляющим на основе данных бухгалтерского учета, и отражаются на дату их поступления (подп.3.198 п.3 ст.128 НК);
• внереализационные расходы организации по договору доверительного управления ценными бумагами определяются как сумма убытка, полученного по такому договору, рассчитанная доверительным управляющим на основе данных бухгалтерского учета операций доверительного управления. Такие расходы отражаются на дату возврата ценных бумаг из доверительного управления (подп.3.268 п.3 ст.129 НК).
Особенности предусмотрены также для определения налоговой базы по подоходному налогу у вверителей - физических лиц (часть пятая п.7 ст.160 НК), а также применяющих упрощенную систему налогообложения (п.2 ст.288 НК).
Примечание 1. Утративший силу Закон Республики Беларусь от 12.03.1992 № 1512-XII «О ценных бумагах и фондовых биржах» трактовал посредническую деятельность как куплю-продажу ценных бумаг за счет и по поручению клиента (п.2 ст.14). Закон Республики Беларусь от 13.12.1999 № 341-З «Об обращении переводных и простых векселей» содержит отдельную главу 8 «О посредничестве», включающую акцепт и платеж в порядке посредничества. Это еще более узкое понимание данного термина.
Примечание 2. Остальные три вида профессиональной деятельности по ценным бумагам (биржевая, депозитарная, клиринговая) на первый взгляд также содержат некоторые признаки посредничества, поскольку обслуживают оборот ценных бумаг, однако это скорее оказание услуг, а не собственно посредничество, то есть заключение сделок от имени или в интересах другого лица.
Примечание 3. Описание услуг различных посредников содержится в международном стандарте финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»
Примечание 4. Доверительный управляющий совершает сделки хоть и от своего имени, но с указанием, что действует в качестве доверительного управляющего (п.3 ст.895 ГК).
Между тем, по мнению автора, не может считаться посреднической деятельность инвестиционных фондов. Хотя они также заключают с клиентами договоры доверительного управления инвестиционными паями, но клиент не вправе давать указания доверительному управляющему о совершении тех или иных сделок. Условия доверительного управления согласно Закону об инвестиционных фондах должны быть одинаковыми для всех инвесторов и определяться инвестиционной декларацией самого фонда, а не их указаниями. Кроме того, деятельность инвестиционного фонда в настоящее время не считается профессиональной деятельностью по ценным бумагам и не лицензируется (только аккредитация).
Примечание 5. См. Положение о порядке аттестации специалистов рынка ценных бумаг, утвержденное постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 18.08.2016 № 651.
Примечание 6. Данный термин используется применительно не только к рынку ценных бумаг, но и к посредничеству в более широком смысле.
Биржевой брокер - участник биржевой торговли, оказывающий клиентам биржевого брокера посреднические услуги по заключению биржевых сделок от имени клиента биржевого брокера за его счет, от имени клиента биржевого брокера за свой счет и от своего имени за счет клиента биржевого брокера (абзац 7 ст.1 Закона Республики Беларусь от 05.01.2009 № 10-З «О товарных биржах»).
Страховой брокер - коммерческая организация, осуществляющая посредническую деятельность по страхованию от своего имени на основании поручения страховой организации или страхователя либо одновременно каждого из них (абзац 37 п.2 Положения о страховой деятельности в Республике Беларусь, утвержденного Указом Президента Республики Беларусь от 25.08.2006 № 530).
Существует также морской брокер (ст.201-203 Кодекса торгового мореплавания Республики Беларусь) и т. д.
Примечание 7. Сделки с векселями по поручению клиента также совершаются брокером на основании договора поручения, комиссии. Но ввиду материальной природы векселей сопровождаются бланковым индоссаментом, который брокер, действующий в качестве поверенного (комиссионера), заполняет именем клиента либо контрагента (п.25 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг).
Примечание 8. Конфликт интересов потенциально возможен в силу того, что запрет на совершение представителем сделок в отношении двух представителей, а также себя лично не распространяется на коммерческое представительство (п.3 ст.183, ст.185 ГК).
Примечание 9. Главная особенность специальных счетов определена не в банковском, а в налоговом законодательстве: приостановление операций по счетам в банке по решению налогового или таможенного органа, а также принудительное взыскание средств не распространяются на специальные счета, а также на корреспондентские, благотворительные счета (часть вторая п.1 ст.53; часть вторая п.2 ст.56 Налогового кодекса Республики Беларусь). В остальном разница между ними несущественна: специальный счет (если говорить о банковском счете, а не о плане счетов организации) - это отдельный счет по отношению к текущему (расчетному) счету (хотя и открывается банками на тех же балансовых счетах, что и текущие счета), субсчет - это форма аналитического учета к нему. В теории субсчет - более низкая форма обособления, хотя на практике это различие прослеживается далеко не всегда.
Примечание 10. В данном случае речь идет не о займе в привычном смысле слова, а о специфике рынка ценных бумаг и бездокументарной формы их существования. Несколько посредников (депозитарии, реестродержатели, клиринговые организации, брокеры и другие) открывают счета друг у друга, в результате передача прав по ценным бумагам обычно не зависит от исполнения обязательств посредниками (создаются обороты, не подкрепленные движением самих ценных бумаг). Права на ценные бумаги возникают, как только брокер создает их, даже если он сам не выполняет обязательство по поддержанию активов в надлежащем размере. Это подтверждает практика крупных брокеров, которые совершают сделки с активами на суммы, превышающие имеющиеся у них в наличии (это называется self-dealing). Другая форма интернализации - зачет клиентских поручений на покупку и продажу одних и тех же ценных бумаг (Dalhuisen J.R. Transitional & Comparative Commercial, Financial and Trade Law. Oxford-Portland, 2007. P.1051, 1053-1054).
Примечание 11. На зарубежных фондовых рынках заем ценных бумаг рассматривается как разновидность договора РЕПО (по правовой форме - обратная купля-продажа, по экономическому содержанию - кредит под обеспечение). Условия такого соглашения обычно предусматривают, что заемщик обязуется вернуть такие же бумаги с такими же характеристиками риска и возможностью корректировки в случае изменения стоимости. Это предусмотрено стандартизированными соглашениями, как и то, что в случае несостоятельности платежеспособности одной из сторон другая имеет право закрыть позицию и объявить о зачете. Заемщик, кроме того, обязан уплачивать займодавцу все доходы (такие как дивиденды), возникающие из предмета займа (Cranston R. Principles of Banking Law. Oxford, 1997. Р.448). В отличие от маржинальных сделок заем клиента посреднику является «подлинным» займом, хотя срок его также обычно короткий - для «закрытия короткой позиции» по данной ценной бумаге.
Примечание 12. Денежные средства, переданные в доверительное управление, могут быть использованы доверительным управляющим в соответствии с договором доверительного управления денежными средствами для:
• размещения во вклад (депозит) в целях получения дохода;
• приобретения ценных бумаг (за исключением случаев, когда акции открытых акционерных обществ принадлежат Республике Беларусь или ее административно-территориальным единицам) и управления ими;
• предоставления межбанковских кредитов;
• проведения операций с ценными бумагами, производными ценными бумагами, валютными ценностями и драгоценными металлами (ст.218 БК).
Примечание 13. Профучастники обязаны отказать в проведении соответствующей операции в случаях, определенных Законом Республики Беларусь от 30.06.2014 № 165-З «О мерах по предотвращению легализации доходов, полученных преступным путем, финансирования террористической деятельности и финансирования распространения оружия массового поражения»
|
|
От редакции «Бизнес-Инфо» С 20 ноября 2020 г. постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.10.2020 № 44 внесены изменения в Инструкцию № 96, в частности, изменено название: «Инструкция о требованиях к правилам внутреннего контроля». |
10.10.2017
Сергей Овсейко, кандидат юридических наук, кандидат экономических наук