Материал помещен в архив

АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Введение

Денежные средства - ограниченный вид ресурсов. Необходимость эффективного управления денежными потоками предполагает поддержание оптимального размера остатка денежных средств и обеспечение сбалансированности их поступления и выбытия. Существует несколько подходов к исследованию отчета о движении денежных средств, но важно выбрать наиболее оптимальный и рассматривать его в динамике.

Анализ денежных потоков изучается как раздел анализа платежеспособности организации, как основное направление совершенствования финансовой устойчивости. Оценка структуры и соотношения источников привлечения денежных средств, направлений их вложения и оборачиваемости - одна из задач анализа финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Основная цель анализа денежных потоков организации - предоставление полной и достоверной информации заинтересованным пользователям об уровне формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по видам деятельности и во времени. В основу исследования положены взаимоотношения между промежуточными итогами отчета о движении денежных средств:

• денежным потоком от основной деятельности;

• денежным потоком от инвестиционной деятельности;

• денежным потоком от деятельности по финансированию.

Исследование денежных потоков проводится двумя способами: прямым и косвенным.

Прямой способ исследования денежных потоков

Прямой способ основан на изучении движения денежных средств по счетам организации. Иными словами, анализируются денежные потоки по их основным видам:

• выручка от реализации;

• оплата счетов поставщиков;

• выплата заработной платы;

• закупка сырья, оборудования;

• возврат и привлечение кредитов и т.п.

Источником информации для анализа является отчет о движении денежных средств. В отчете о движении денежных средств отражается информация о наличии и движении денежных средств, учитываемых на счетах 50 «Касса», 51 «Расчетные счета», 52 «Валютные счета», 55 «Специальные счета в банках», 57 «Денежные средства в пути», а также краткосрочных финансовых вложений в высоколиквидные долговые ценные бумаги других организаций, установленный срок погашения которых не превышает 3 месяцев, учитываемых на счете 58 «Краткосрочные финансовые вложения»

Основные задачи проведения анализа денежных потоков:

• оценка динамики, структуры источников притока и направлений оттока денежных средств;

• оценка сбалансированности отрицательного и положительного потоков денежных средств и определение их достаточности для платежей по текущим обязательствам;

• изучение структуры чистого денежного потока;

• оценка влияния факторов на выручку от реализации продукции, работ, услуг, которая служит основным источником поступления денежных средств;

• изучение рентабельности организации по чистому денежному потоку;

• оценка оборачиваемости денежных средств.

В таблице 1 представлен отчет о движении денежных средств, составленный прямым способом.

На первом этапе анализа денежных потоков, исчисленных прямым способом:

• определяют динамику формирования объемов положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе источников и направлений расходования;

• сопоставляют темпы роста активов организации, выручки от реализации продукции, работ, услуг и чистой прибыли;

• определяют зависимость развития организации от внешних источников финансирования;

• оценивают внешние и внутренние источники поступления денежных средств для определения кредитоспособности организации.

Считается положительным фактом возврат суммы долга и процентов по нему за счет внутренней основной деятельности, а не за счет покрытия одних обязательств новыми.

Поступление денежных средств от основной деятельности - источник удовлетворения потребностей организации в денежных ресурсах.

Далее определяют долю выручки в общей величине притока денежных средств и в общей величине по текущей деятельности.

Данные таблицы 1 свидетельствуют о том, что наиболее высокие темпы роста наблюдались по показателю чистой прибыли (125,60 %); темп роста выручки составил 115,03 %; темп роста притока денежных средств от основной деятельности - 103,32 %. Темпы роста денежного притока (103,32 %) отставали от темпов роста денежного оттока (84,81 %).

На втором этапе анализа оценивается сбалансированность притока и оттока денежных средств. Считается, что чем выше темп роста поступления денежных средств по сравнению с их выбытием, тем более достаточной величиной денежных средств обладает организация для покрытия текущих расходов и платежей. На этом этапе важно сопоставить положительный и отрицательный денежный поток по общему объему и по видам деятельности.

Данные таблицы 1 показывают, что темпы роста общего денежного притока опережают темпы роста общего оттока денежных средств (101,31 %; 85,05 %). Темп роста притока от основного вида деятельности выше темпа роста оттока от основного вида деятельности (103,32 %; 84,81 %). Наблюдаются также невысокие темпы роста по притоку и оттоку денежных средств по инвестиционной деятельности. Деятельность по финансированию отмечается превышением оттока денежных средств (102,93 %) над темпами роста притока денежных средств от этого вида деятельности (85,78 %).

На третьем этапе определяют показатели рентабельности денежных средств и ресурсов организации (таблица 2).

Считается, что размер чистого денежного потока, так же как прибыль и выручка от реализации продукции, работ, услуг, может рассматриваться в качестве результата хозяйственной деятельности и использоваться для оценки эффективности деятельности.

Из данных таблицы 2 следует, что рентабельность остатков денежных средств активов снизилась на 34,03 %; высоки темпы роста рентабельности притока и оттока денежных средств - 123,99 и 147,69 % соответственно.

Косвенный способ исследования денежных потоков

Косвенный способ расчета объема денежных потоков базируется на принципах анализа финансовых ресурсов. Он позволяет увязать данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. Считается, что высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом доли чистой прибыли, полученной за счет роста физического объема реализации товаров, работ, услуг, а низкое - ростом цен на сырье, комплектующие, товары и осуществлением внереализационных операций.

Прямой и косвенный методы противопоставляют друг другу. Прямой способ построен по принципу «сверху вниз», а косвенный базируется на принципе «снизу вверх», т.е. имеется в виду расположение показателей выручки и чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. Выручка располагается вверху, а прибыль отражается в нижней части отчета (в статье не рассматривается методика составления отчета о движении денежных средств прямым или косвенным способом).

В таблице 3 представлен отчет о движении денежных средств, составленный косвенным способом.

Рассмотрим показатели для оценки отчета о движении денежных средств при проведении анализа в таблице 4.

Данные таблицы 4 свидетельствуют об увеличении доходности денежных потоков в 6,856 раза, а также незначительном росте коэффициента потоков денежных средств (в 0,197 раза) и коэффициента потоков денежных средств к активам (в 0,104 раза).

В зарубежной практике уделяют внимание показателям, характеризующим эффективность генерирования денежных средств (от основной деятельности). К ним относятся:

• доходность потоков денежных средств, которая определяется отношением потока денежных средств от основной деятельности к чистой прибыли;

• коэффициент потоков денежных средств к продажам, который определяется отношением потока денежных средств от основной деятельности к объему продаж;

• коэффициент потоков денежных средств к активам, который определяется отношением потока денежных средств от основной деятельности к среднегодовой стоимости активов.

13.09.2012 г.

Виктория Акулич, старший преподаватель Института повышения квалификации и переподготовки экономических кадров Белорусского государственного экономического университета