Материал помещен в архив

АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

Показатели оборачиваемости оборотных средств

Важное направление анализа оборотных средств - определение их оборачиваемости, под которой понимается продолжительность последовательного прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения.

Выделяют следующие показатели оборачиваемости оборотных средств:

• коэффициент оборачиваемости;

• продолжительность одного оборота;

• коэффициент загрузки оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (скорость оборота) (К_об) характеризует количество оборотов, которое совершают оборотные средства за анализируемый период. Расчет выполняется по формуле (1):

где РП - сумма реализованной продукции за определенный период, млн руб.;

S_co - средняя стоимость остатка оборотных средств за тот же период, млн руб.

Продолжительность одного оборота (Т_об) определяет количество дней, в течение которых совершается оборот. Расчет выполняется по формулам (2) или (3):

или

где Т_а - количество дней в анализируемом периоде.

Величина, обратная скорости оборота, показывает размер оборотных средств, авансируемых на 1 руб. выручки от реализации продукции (работ, услуг) (далее - продукция). Это соотношение характеризует степень загрузки средств в обороте и называется коэффициентом загрузки оборотных средств (К_з) (формулы (4) или (5)):

или

Чем меньше величина коэффициента загрузки оборотных средств, тем эффективнее используются оборотные средства.

Пример 1 Объем реализации за год составил 9 471 млн руб., среднегодовой остаток оборотных средств - 3 732 млн руб. В этом случае: Коб = 9 471 / 3 732 = 2,54 раза; Тоб = 360 / 2,54 = 141,8 дня или Тоб = 360 х (3 732 / 9 471) = 141,8 дня; Кз = 1 / 2,54 = 0,394 руб. или Кз = 3 732 / 9 471 = 0,394 руб.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния организации, поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность организации. Кроме того, увеличение скорости оборачиваемости оборотных средств при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности организации.

В соответствии со стадиями кругооборота оборотных средств можно выделить три направления ускорения их оборачиваемости:

1) на стадии производственных запасов: установление прогрессивных норм расхода сырья, материалов, топлива, энергии; систематическая проверка состояния складских запасов, замена дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми без снижения качества продукции;

2) на производственной стадии: сокращение длительности производственного цикла и повышение его непрерывности, соблюдение ритмичности работы организации, комплексное использование сырья, применение отходов;

3) в сфере обращения: ускорение реализации продукции, организация маркетинговых исследований; сокращение кредиторской и дебиторской задолженности.

Управление дебиторской задолженностью

Управление дебиторской задолженностью - составная часть общей системы управления и анализа оборотными средствами.

Уровень дебиторской задолженности зависит от нескольких факторов, в частности:

• вида выпускаемой продукции;

• принятой в организации системы расчетов и маркетинговой политики;

• региона деятельности и конкурентоспособности рынка;

• профессиональной готовности финансово-экономической и юридической служб организации к оптимизации размера дебиторской задолженности и обеспечения своевременной ее инкассации.

Значительное увеличение дебиторской задолженности, как и ее снижение, не всегда только положительный или отрицательный момент хозяйственной деятельности организации. Специалисты должны это знать и уметь правильно оценивать происходящие процессы, обращая при этом особое внимание на нормальную и просроченную задолженность. Опережающий рост просроченной задолженности по сравнению с дебиторской задолженностью, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, приводит к замедлению оборачиваемости средств, увеличивает риск непогашения долгов и способствует уменьшению финансовых ресурсов, прибыли организации.

Анализ дебиторской задолженности рекомендуется начинать с простейших расчетов, в частности, следует:

• проанализировать динамику, состав и структуру по давности образования дебиторской задолженности, особое внимание уделив наиболее старым долгам и значительным суммам задолженности;

• сопоставить темпы роста выручки от реализации продукции (без НДС) со средними остатками дебиторской задолженности на начало и конец анализируемого периода;

• определить удельный вес просроченной дебиторской задолженности в ее общем объеме на начало и конец исследуемого периода;

• исходить из того, что если организация получает кредиты для текущей деятельности, например, на 30 дней, то предоставлять кредиты своим покупателям следует на более короткий срок, например, на 20-25 дней.

Наконец, любую задолженность можно продать по договору цессии (уступка права требования), и тогда эту задолженность можно приравнять к быстроликвидным средствам.

Эффективным средством сокращения потерь от задержки заказчиком расчетов с поставщиками считается факторинг. Фактор-фирма (чаще всего банк) покупает у своих клиентов права на взыскивание долгов и частично оплачивает своим клиентам требования к их должникам. В течение 2-3 дней оплачивает им от 70 до 90 % требований в виде кредита. Ставка процента за кредит практически соответствует обычной ставке по краткосрочным кредитам (например, 12 % годовых), а размер комиссионного вознаграждения колеблется от 1 до 3 % от суммы долга.

Пример 2 Общая сумма задолженности заказчиков составляет 800 млн руб. Банк по факторинговому соглашению предоставляет кредит 80 % (то есть 640 млн руб.), а сумма долга взыскивается с заказчика через 90 дней. Комиссионное вознаграждение - 2 %. В этом случае расходы поставщика составляют: • проценты за кредит: 645 х 12 х 90 / 365 х 100 = 18,9 млн руб.; • комиссионное вознаграждение: 800 х 2 % = 16 млн руб. Общая сумма расходов: 18,9 + 16 = 34,9 млн руб. Итак, затратив полученные средства (640 млн руб.) на производство и реализацию при длительности финансового цикла, например, квартал и рентабельности 15 %, организация вернет затраченные на факторинг средства.

Факторинг выгоден всем участникам сделки и превращается в универсальную систему обслуживания информационного, страхового, финансового и правового характера.

Данные бухгалтерской отчетности позволяют оперативно по данным за квартал и даже месяц выполнить расчеты по анализу дебиторской задолженности.

Пример 3 Имеются следующие исходные данные (таблица 1). Таблица 1 Исходные данные Показатель Млн руб. Выручка от реализации продукции 58 000 Средняя сумма оборотных средств 14 500 Средние остатки дебиторской задолженности 78 000 В том числе платежи, погашение дебиторской задолженности по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты 1 380   Используя эти данные для анализа дебиторской задолженности, можно рассчитать число оборотов дебиторской задолженности (ЧОдз), или коэффициент ее оборачиваемости: ЧОдз = 58 000 / 14 500 = 4 оборота. В принципе, желательна тенденция к увеличению числа оборотов дебиторской задолженности, то есть чем больше выручка от реализации продукции покрывает среднюю сумму оборотных средств, тем лучше. Следует знать, что дебиторская задолженность часто составляет значительную величину оборотных средств, а коэффициент оборачиваемости зависит от многих факторов, в том числе от отраслевой принадлежности. В организациях с коротким производственным циклом число оборотов может составлять 10-15, длительность оборота - 25-40 дней. Средний период погашения дебиторской задолженности (продолжительность одного оборота) (Tдз) составит: Тдз = 360 дней / 4 об. = 90 дней. Чем короче продолжительность одного оборота, тем лучше. Удельный вес дебиторской задолженности в общей стоимости оборотных средств (Удз) составляет: Удз = (14 500 / 78 000) х 100 = 18,59 %. Желательна тенденция снижения доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств. Доля дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, составляет: Ддз = (1 380 / 7 800) х 100 = 17,7 %. Желательна тенденция снижения доли сомнительной дебиторской задолженности: чем она меньше, тем лучше.

Период погашения дебиторской задолженности (Т_дз), или период инкассации долгов, равен времени между отгрузкой продукции и получением за нее наличных денег от покупателей. Его можно рассчитать по формуле (6):

где О_ср.дз - средние остатки дебиторской задолженности, млн руб.;

Т_д - дни анализируемого периода (в месяц - 30 дней, в квартал - 90 дней, в год - 360 дней);

∑П_дз - сумма погашения дебиторской задолженности за анализируемый период, млн руб.

Пример 4 Имеются следующие исходные данные (таблица 2). Таблица 2 Исходные данные Показатель Отчетные данные 2013 год 2014 год Средние остатки дебиторской задолженности по счетам дебиторов, млн руб. 3 550 5 680 Сумма погашения дебиторской задолженности, млн руб. 36 900 80 750 Период погашения (инкассации) дебиторской задолженности, дни 35 25   Покрыть дебиторскую задолженность можно путем создания резерва по сомнительным долгам. Для этого необходимо: • во-первых, предусмотреть в учетной политике организации право на создание такого резерва; • во-вторых, осуществить инвентаризацию дебиторской задолженности на последний день отчетного периода и создать резервы в следующих размерах (таблица 3).   Таблица 3 Размеры резервов по сомнительным долгам Срок возникновения дебиторской задолженности, дней Создаваемый резерв (в процентах от суммы долга) Свыше 90 100 От 45 до 90 50 До 45 Резерв не создается   Резерв по сомнительным долгам может быть использован организацией лишь на покрытие убытков от безнадежных и нереальных к взысканию долгов. При этом общая сумма создаваемого резерва не может превышать 10 % выручки от реализации продукции последнего отчетного периода.

К задачам финансового менеджмента относятся контроль и анализ кредиторской задолженности, которую следует рассматривать как нормальный процесс финансовой деятельности любой организации. Чем быстрее происходит инкассация выручки дебиторам, тем меньше кредиторская задолженность.

Желательна тенденция сокращения времени хранения готовой продукции на складах организации, что позволяет не допускать роста кредиторской задолженности поставщикам, бюджету и т. д., повышает платежеспособность организации.

Для характеристики качества кредиторской задолженности определяется коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К_кз) (формула (7)):

где КЗ - сумма кредиторской задолженности, млн руб.

Пример 5 Сумма реализованной продукции за определенный период (РП) - 84 100 млн руб. КЗ = 8 970 млн руб. Ккз = 84 100 / 8 970 = 9,38 дня.

Следует особо контролировать поддержание рационального соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью. При этом необходимо руководствоваться следующими общими правилами:

• общая сумма дебиторской задолженности должна быть больше общей суммы кредиторской задолженности, поскольку сама дебиторская задолженность - важнейший источник погашения кредиторской задолженности;

• оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности должна быть сопоставлена по количеству и длительности оборота в днях. Продолжительность кредиторской оборачиваемости должна быть меньше, чем продолжительность дебиторской оборачиваемости, а число оборотов дебиторской оборачиваемости должно превышать число оборотов оборачиваемости кредиторской задолженности.

Соблюдение этих общих правил, а также разработка на каждый квартал графика ожидаемых поступлений средств от реализации продукции с учетом дебиторской задолженности на начало и конец периода позволят организации осуществлять постоянный контроль и управление средствами.

Сокращение разрыва между дебиторской и кредиторской задолженностью позволяет:

• извлечь дополнительную прибыль заемщику;

• обеспечить более высокий и стабильный процент кредитору.

Расчет продолжительности производственно-коммерческого цикла

Анализ оборотных средств предполагает также осуществление расчета продолжительности производственно-коммерческого цикла и отдельных его этапов на всех стадиях кругооборота оборотных средств:

• на стадии заготовления материалов - время хранения производственных запасов на складах организации от их поступления до запуска в производство;

• на стадии производственного цикла - от времени поступления материалов в производство до момента выпуска готовой продукции;

• на стадии хранения готовой продукции - период времени хранения готовой продукции на складах организации до ее отгрузки потребителям;

• на стадии реализации - период времени от отгрузки продукции до получения оплаты за нее.

Рекомендуется в начале каждого года, а еще лучше в конце текущего рассчитать время, необходимое для прохождения каждого этапа кругооборота оборотных средств, уточнить свою систему работы с дебиторской и кредиторской задолженностью, а также учетную политику. Время прохождения каждого этапа необходимо знать и учитывать при разработке финансового плана организации, движении денежной наличности и при выборе источников финансирования производственно-хозяйственной деятельности.

Расчет продолжительности на стадии заготовления материалов (Т_зм) производится по формуле (8):

где О_пз - средние остатки производственных запасов, млн руб.;

Т - анализируемый период, например, квартал - 90 дней;

∑ПЗ - сумма израсходованных производственных запасов за анализируемый период, млн руб.

Пример 6 Средние остатки производственных запасов (Опз) = 3 580 млн руб.; Т = 90 дней; ∑ПЗ = 29 950 млн руб. Тзм = 3 580 x 90 / 29 950 = 10,76 дня.

Главная задача организации - сокращать период времени хранения и хранения товарно-материальных ценностей на складах.

Расчет продолжительности на стадии производственного цикла (Т_ц) выполняется по формуле (9):

где НЗП - стоимость незавершенного производства, млн руб.;

С_ф - фактическая себестоимость выпущенной продукции, млн руб.

Пример 7 Стоимость незавершенного производства (НЗП) = 1 350 млн руб.; Сф - 43 880 млн руб. Тц = 1 350 x 90 / 43 880 = 2,77 дня.

Эту стадию кругооборота определяют длительность технологического цикла, номенклатура выпускаемой продукции, используемая техника, технологии, организация производственного процесса, квалификация работников и другие факторы, но в любом случае следует стремиться к сокращению производственного цикла.

Анализ длительности производственно-коммерческого цикла, а также состояния производственных запасов предполагает определение удельного веса готовой продукции в общем объеме запасов и определение времени нахождения готовой продукции на складах организации.

Увеличение запасов готовой продукции часто связано с потерей рынков сбыта, ростом конкуренции, снижением потребительского спроса, ухудшением качества продукции и другими факторами. В целом это очень нежелательная ситуация. Поэтому чем меньше удельный вес готовой продукции на складах организации, тем благополучнее его экономическое положение.

Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции (Т_гп), то есть время хранения готовой продукции с момента поступления из производства до отгрузки потребителям, определяется по формуле (10):

где ГП - средние остатки готовой продукции, млн руб.;

Т - длительность анализируемого (отчетного) периода, дни;

С_отг.п - себестоимость отгруженной продукции, млн руб.

Пример 8 Средние остатки готовой продукции (ГП) = 23 500 млн руб. (на начало квартала) и 21 100 млн руб. (на конец квартала); Сотг.п. = 43 880 млн руб. (на начало) и 40 350 млн руб. (на конец квартала). Тнач.гп = 3 500 x 90 / 43 880 = 4,8 дня; Ткон.гп = 21 110 x 90 = 4,7 дня.

Расчет продолжительности периода на стадии реализации продукции в значительной степени зависит от принятой в организации системы расчета за отгруженную продукцию (предоплата, авансы полученные), а также принятых сроков погашения дебиторской задолженности.

Период погашения дебиторской задолженности Т_дз может быть определен по формуле (11):

где ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности, млн руб.

Пример 9 Средняя величина дебиторской задолженности (ДЗ) = 12 650 млн руб.; РП = 84 100 млн руб. Тдз = 12 650 x 90 / 84 100 = 13,54 дня.

При расчете продолжительности периода на стадии реализации объем выручки от реализации продукции следует скорректировать (то есть уменьшить выручку на суммы предоплат и авансов полученных). В этом случае период погашения дебиторской задолженности будет более точен.

После выполнения всех этих расчетов следует определить общую продолжительность производственно-коммерческого цикла (Т_общ):

Т_общ = Т_зм + Т_ц + Т_гп + Т_дз = 10,76 + 2,77 + 4,7 + 13,54 = 31,77 дня.

Кредиторская задолженность в примере 5 составляла 9,38 дня, то есть организация в своей повседневной деятельности может использовать средства поставщиков за эти дни, а в течение 22,39 дня (31,77 - 9,38) использовать другие средства (кредиты, собственные средства).

Для бесперебойного осуществления текущей деятельности и обеспечения необходимого страхового запаса, а также для создания перспективы развития каждой организации необходимо определить оптимальную сумму денежных средств, находящихся в кассе и на расчетных счетах в банках.

Искусство финансового менеджера состоит в том, чтобы на счетах организации находились суммы денежной наличности на уровне безопасного минимума. Держать значительные суммы (а для каждой организации они свои) экономически невыгодно из-за инфляционных процессов и низкой доходности; иметь небольшие суммы - опасно, ибо потребность в наличности может нарушить бесперебойное функционирование производственно-хозяйственной деятельности организации или вынудить ее брать кредиты для погашения обязательств перед поставщиками за сырье, материалы и пр., оплачивать требуемые платежи по заработной плате, налоги и др.

Для более обоснованного определения денежных поступлений организации целесообразно рассчитывать возможные денежные притоки за непродолжительный период, например, за декаду (10-дневку), или за каждые 5 дней, или помесячно. Такой подход позволяет организации более точно рассчитывать денежные поступления.

Расчет выполняется по формуле (12):

где ДЗ_нач - дебиторская задолженность за товары (работы, услуги) на начало принятого периода, млн руб.;

ДЗ_к - дебиторская задолженность за товары (работы, услуги) на конец принятого периода, млн руб.;

ДП - денежные поступления за тот же принятый период, млн руб.

Далее определяется период нахождения средств в денежной наличности (Т_дн) по формуле (13):

где ДН - средние остатки свободной денежной наличности, млн руб.;

Т - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90 дней, месяц - 30 дней);

∑КО_дс - сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, млн руб.

Пример 10 В таблице 4 рассчитан период нахождения средств в денежной наличности. Таблица 4 Расчет периода нахождения средств в денежной наличности Показатель Отчетный 2014 год Планируемый 2015 год Средние остатки свободной денежной наличности, млн руб. 150 280 Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, млн руб. 6 520 8 920 Период нахождения средств в свободной денежной наличности, дни 10,1 9,6   Из приведенных данных видно, что в 2015 году период нахождения средств в денежной наличности сократится на 0,5 дня, что в целом признается положительным фактом и свидетельствует, что организация лучше использует свои денежные средства, направляя их: • на развитие производства и укрепление материально-технической базы; • экономически выгодные инвестиционные проекты; • диверсификацию своего производства в других видах деятельности и регионах; • досрочное погашение кредитов и обязательств; • решение перспективных задач развития и т. п.

08.07.2015

Виктор Кожарский, кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита Белорусского государственного экономического университета