Материал помещен в архив

АНАЛИЗ РАВНОВЕСИЯ АКТИВОВ ОРГАНИЗАЦИИ И ИСТОЧНИКОВ ИХ ФОРМИРОВАНИЯ

Анализ источников покрытия долгосрочных и нематериальных активов

Финансовая устойчивость организации характеризуется целой системой специальных экономических показателей. Для объективной оценки финансовой устойчивости целесообразно определять эти показатели в комплексе. Наиболее полно можно оценить финансовую устойчивость на основе сопоставления активов и источников их образования (пассивов). Сопоставительный анализ позволяет:

- определить конкретные источники финансирования активов;

- установить размер финансирования текущих оборотных активов собственными источниками;

- обосновать оптимальность фактической доли привлеченных и заемных источников, которые принимают участие в финансировании текущих оборотных средств;

- рассчитать оборачиваемость каждой статьи активов и пассивов, а также составить на этой основе баланс ликвидности и на его основе оценить среднесрочную и перспективную финансовую устойчивость организации;

- сравнить динамику и скорость оборота (оборачиваемость) дебиторской и кредиторской задолженности.

Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Сопоставление стоимости имущества и стоимости источников его покрытия позволяет сделать вывод о степени эффективности, проводившейся в анализируемом периоде финансовой политике. Целесообразно определить источники, покрывавшие вложения в долгосрочные и нематериальные виды активов. Однако в практике финансово-хозяйственной деятельности организаций в силу ряда причин возможны случаи, когда фактическое финансирование долгосрочных и нематериальных активов, осуществляется за счет краткосрочных кредитов и займов. Такое положение сохраняется не долго и не является типичным. При проведении экономического исследования определяют источники покрытия с позиции соблюдения принципа целевого назначения и использования средств.

Так, источниками покрытия долгосрочных активов и нематериальных активов могут быть как долгосрочные финансовые обязательства, так и собственные источники. Привлечение краткосрочных финансовых обязательств рассматривается как нецелевое использование средств. При более детальном изучении источников покрытия отдельных видов долгосрочных и нематериальных активов следует отметить, что основные средства, долгосрочные финансовые вложения и нематериальные активы покрываются за счет собственных источников, а незавершенные капитальные вложения и оборудование к установке покрываются за счет долгосрочных кредитов и займов (см. таблицы 1 и 2).

Данные таблиц 1 и 2 свидетельствуют о том, что на начало периода долгосрочные финансовые обязательства на 4,5 % покрывали долгосрочные и нематериальные активы, а остальная часть покрывалась за счет собственных источников. На конец периода финансирование долгосрочных и нематериальных активов за счет долгосрочных финансовых обязательств составило 71,5 %, и только 28,6 % покрывалось за счет собственных источников. При более детальном изучении источников покрытия отдельных видов долгосрочных и нематериальных активов следует отметить, что такие статьи долгосрочных активов, как основные средства и нематериальные активы, покрываются за счет собственных источников, а долгосрочные финансовые вложения, незавершенные капитальные вложения, оборудование к установке покрываются за счет долгосрочных обязательств.

Если собственные источники принять за 100,0 %, то согласно данным п.2 гр.6 и 7 таблицы 1 на начало периода доля собственных источников, используемых для покрытия долгосрочных и нематериальных активов, составляла 36,0 % (1 148 682,5 / 3 188 000,0); на конец периода эта величина сократилась на 4,5 % ((488 079,5 / 3 611 250,0 х 100 %) - 36,0 %).

Считается, что слишком большое отвлечение собственных источников в финансировании долгосрочных и нематериальных активов может быть причиной затруднений в части оплаты текущих краткосрочных долгов. Для исследования такой закономерности необходимо провести анализ источников покрытия оборотных активов организации и изучить показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.

Стоит отметить, что сравнивая затраты на расширение деятельности (капитальные вложения, нематериальные активы) и долгосрочные вложения, можно предположить, что за счет последних осуществлялось покрытие и других видов долгосрочных активов (основные средства и др.). Это может происходить по следующим причинам:

- организация увеличивает объемы капитальных вложений и долгосрочных обязательств временно, для того чтобы финансировать текущие нужды, так как это выгодно организации на данном этапе;

- организация, использовав долгосрочные обязательства по назначению, к концу периода не готова погасить свои долговые обязательства;

- организация использовала долгосрочные обязательства по назначению, однако экономический эффект оказался недостаточным для погашения обязательств.

Анализ уставного фонда

При дальнейшем экономическом исследовании целесообразно провести анализ уставного капитала (см. таблицу 3). Действуя в интересах акционеров (инвесторов) организации, важно установить, какими видами активов обеспечен уставный капитал на момент составления отчетности. На дату регистрации организации инвесторы могут вносить в качестве вклада в уставный капитал различные виды имущества. В результате осуществления производственно-хозяйственной деятельности организация привлекает в свой оборот заемные средства, за счет которых приобретает дополнительное имущество. Активы, первоначально сформированные инвесторами (собственниками), с течением времени выбывают из оборота организации. Это происходит по причине морального и физического износа, а также в результате производственного потребления и др. По данным финансовой отчетности можно установить лишь стоимостное соответствие уставного капитала той или иной сумме имущества.

Так, результаты анализа уставного капитала могут свидетельствовать о том, что средства уставного фонда, первоначально вложенные в основные средства, в силу различных обстоятельств уже полностью профинансировали оборотные активы, или наоборот, сформированный в виде взносов денежных средств, уставный фонд в результате проводившейся финансовой политики по истечении времени обеспечен различными видами долгосрочных активов. Величина уставного капитала в части оборотных средств определяется как положительный результат вычитания из абсолютной величины уставного капитала суммы собственных источников, которые покрывают долгосрочные и нематериальные активы.

Данные таблицы 3 указывают на то, что за счет уставного капитала текущие активы финансировались на начало периода в размере 1 219 950,0 млн.руб., а на конец исследуемого периода - в размере 1 886 523,5 млн.руб., что больше на 54,6 %.

Сопоставительный анализ активов и пассивов организации

На основе данных отчетности (форма 1 «Баланс организации») проведем сопоставительный анализ активов и пассивов организации. В обобщенном виде итоги аналитического сопоставления активов организации и источников их финансирования представлены в виде шахматной таблицы (см. таблицы 4 и 5). При составлении таблицы источники покрытия активов рекомендуется последовательно распределять по их целевому и срочному назначению. Долгосрочные финансовые обязательства служат источником первоочередного покрытия затрат, связанных с расширением производства, и лишь затем могут отвлекаться на иные нужды. В свою очередь, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения осуществляются, как правило, только при наличии свободных собственных источников. Краткосрочные финансовые обязательства используются, в первую очередь, для финансирования оборотных активов.

Расчет показателей финансовой устойчивости

При проведении анализа финансовой устойчивости используется целый ряд обобщающих коэффициентов, методика расчета и экономическая характеристика которых представлена в таблицах 6 и 7.

Методика расчета показателей финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой независимости (автономии) (к_{фин.незав.}) - это отношение собственного капитала организации к общей сумме капитала (см. формулу (1)):

где СК - собственный капитал организации;

ОК - общий капитал организации (валюта баланса).

Коэффициент финансовой зависимости (к_{фин.зав.}) - это отношение заемного капитала организации к общей сумме капитала (см. формулу (2)):

где ЗК - заемный капитал организации.

Коэффициент финансового риска (к_{фин.риска}) - это отношение заемного капитала организации к собственному (см. формулу (3)):

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (к_{обесп.собс.}) - это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам (см. формулу (4)):

где О_бА - оборотные активы организации.

Данные таблицы 7 свидетельствуют о том, что доля собственных источников организации на конец отчетного периода сократилась на 0,0533 пункта. На аналогичную величину увеличилась доля заемных источников (+5,33 %). Коэффициент финансового риска вырос на 3,15 %, доля собственных оборотных средств сократилась на 7,87 %. Необходимо иметь в виду, что коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет нормативное значение в зависимости от отраслевой принадлежности, и в рассматриваемом случае применительно к производственной деятельности нормативное значение должно составлять не менее 0,3.

30.04.2009 г.

Виктория Акулич, старший преподаватель Института повышения квалификации и переподготовки экономических кадров Белорусского государственного экономического университета