Материал помещен в архив

Финансово-экономический анализ при банкротстве. Подробный анализ финансового состояния субъекта хозяйствования

Анализ коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и обеспеченности обязательств активами не отражает полную картину финансового состояния субъекта хозяйствования. Для выявления причин ухудшения финансового положения субъекта хозяйствования в соответствии с пп.10-17 Инструкции о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь и Министерства экономики Республики Беларусь от 27.12.2011 № 140/206 (далее - Инструкция), проводится более подробный анализ финансового состояния.

Хотя Инструкция предусматривает выполнение анализа за период в пределах года (на момент установления неплатежеспособности и на начало отчетного периода), практика показывает, что изучение работы субъекта хозяйствования за более длительный период (не менее 3 лет) поквартально дает гораздо более полную и четкую картину происходивших у него изменений.

Рассмотрим проведение такого анализа на примере ОАО «А» основной вид деятельности которого - общее строительство зданий.

Анализ и оценка финансового состояния и платежеспособности ОАО «А»

В соответствии с пп.5-9 Инструкции проведены анализ и оценка финансового состояния и платежеспособности ОАО «А» за период с 01.01.2017 по 31.03.2019 (см. таблицу 1).

Значения коэффициента текущей ликвидности (К1) ОАО «А» в течение всего анализируемого периода не соответствовали нормативу (не менее 1,2) и имели общую тенденцию к снижению с 0,78 по состоянию на 01.01.2017 до 0,59 - на 01.04.2019. Это свидетельствует о недостаточной обеспеченности должника краткосрочными активами для погашения краткосрочных обязательств и об ухудшении ситуации в этой сфере в 2017 году - I квартале 2019 г.

Примечание. Значения, рекомендуемые в экономической литературе. В Республике Беларусь значения данных показателей нормативными правовыми актами не установлены.

Значения коэффициента быстрой ликвидности в течение всего анализируемого периода не достигали рекомендуемого уровня (не менее 1,0) и также имели тенденцию к ухудшению, с 0,56 на 01.01.2017 до 0,26 на 01.04.2019, что говорит о недостаточной обеспеченности должника относительно высоколиквидными оборотными средствами для своевременного погашения срочных обязательств и ухудшении ситуации в этой сфере в 2017 году - I квартале 2019 г.

Наиболее жестким критерием платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности. Значения этого показателя в течение всего анализируемого периода не соответствовали нормативу (не менее 0,2) и имели тенденцию к снижению- с 0,05 на 01.01.2017 до 0 на 01.04.2019, то есть практически никакая значимая часть краткосрочных обязательств ОАО «А» не могла быть оплачена немедленно за счет денежных средств и финансовых вложений.

Величина собственных оборотных средств ОАО «А» имела отрицательные значения в течение анализируемого периода и испытывала значительные колебания. Дефицит собственных оборотных средств, который вырос с 7,1 млн руб. по состоянию на 01.01.2017 до 16,0 млн руб. на 01.04.2019, что говорит о постоянном отсутствии у ОАО «А» собственного капитала как источника покрытия краткосрочных активов и финансировании текущей деятельности полностью за счет средств кредиторов с тенденцией к ухудшению ситуации в этой сфере.

Значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) в течение всего анализируемого периода не соответствовали нормативному (не менее 0,15) и при значительных колебаниях имели общую тенденцию к снижению с -0,28 на 01.01.2017 до -0,69 на 01.04.2019. Наличие отрицательных значений К2 говорит о постоянном отсутствии у ОАО «А» собственного капитала для финансирования хозяйственной деятельности и неустойчивости его текущего финансового положения, а их снижение - о продолжающемся усилении этой неустойчивости.

Значения коэффициента обеспеченности обязательств активами (К3) в 2017 году - 1-м полугодии 2018 г. соответствовали нормативному (не более 0,85), но имели общую тенденцию к росту с 0,72 по состоянию на 01.01.2017 до 0,82 на 01.07.2018. С III квартала 2018 г. значения К3 перестали соответствовать нормативному и выросли с 0,89 на 01.10.2018 до 0,91 на 01.04.2019, что характеризует должника как неспособного рассчитываться по своим обязательствам.

Значения коэффициента капитализации должника в течение всего анализируемого периода существенно превышали нормативное (не более 1,0) и имели общую тенденцию к росту с 2,52 по состоянию на 01.01.2017 до 10,33 на 01.04.2019, что свидетельствует о низкой финансовой устойчивости ОАО «А» и ее снижении в 2017 году - I квартале 2019 г.

Значения коэффициента автономии также не соответствовали нормативному (не менее 0,4) и, хотя возросли с 0,28 по состоянию на 01.01.2017 до 0,33 на 01.04.2017, в последующем имели устойчивую тенденцию к снижению: до 0,23 на 01.01.2018 и до 0,09 на 01.04.2019, что подтверждает значительную и усиливающуюся зависимость ОАО «А» от кредиторов.

Анализ и оценка собственного капитала, обязательств и активов ОАО «А», причин его неплатежеспособности

С целью установления причин ухудшения платежеспособности и финансовой устойчивости должника проведен анализ имущественного положения ОАО «А» за период с 01.01.2017 по 01.04.2019: динамики состава и структуры собственного капитала и обязательств (см. таблицу 2), динамики состава и структуры активов (см. таблицу 3).

Собственный капитал

Величина собственного капитала ОАО «А» в период с 01.01.2017 по 01.10.2017 колебалась на уровне около 13,1 млн руб. (28-33 % в итоге бухгалтерского баланса), но существенно снизилась в IV квартале 2017 г. до 8,8 млн руб. (22,5 %) по состоянию на 01.01.2018, затем возросла до 9,5 млн руб. (23,6 %) на 01.04.2018 и снова начала снижаться, составив 3,8 млн руб. (8,8 %) на 01.04.2019.

Основной фактор, оказавший отрицательное влияние на величину собственного капитала, - получение значительного чистого убытка в IV квартале 2017 г., II-IV кварталах 2018 г. и I квартале 2019 г.; положительное влияние - увеличение добавочного капитала по состоянию на 01.01.2018 и на 01.01.2019.

Преобладающую часть собственного капитала ОАО «А» в течение анализируемого периода составлял уставный капитал, величина которого была неизменной и составляла 12,0 млн руб., а удельный вес в итоге бухгалтерского баланса колебался на уровне 26,0-30,5 %.

Значимую часть собственного капитала составлял добавочный капитал, величина которого выросла с 1,2 млн руб. (2,7 % в итоге бухгалтерского баланса) на 01.01.2017 до 4,2 млн руб. (9,6 %) на 01.01.2019 и составила 3,8 млн руб. (8,8 %) на 01.04.2019. Такие изменения обусловлены в основном проведением переоценок долгосрочных активов.

По состоянию на 01.01.2017 ОАО «А» имело непокрытый убыток в размере 0,1 млн руб. (0,3 % в итоге бухгалтерского баланса), его величина выросла до 5,7 млн руб. (14,6 %) на 01.01.2018 и до 10,8 млн руб. (25,0 %) на 01.01.2019 в основном вследствие получения чистых текущих убытков. За I квартал 2019 г. также получен чистый убыток, размер которого составил 1,3 млн руб.

Получение отрицательных конечных финансовых результатов от ведения деятельности в IV квартале 2017 г., II-IV кварталах 2018 г. и I квартале 2019 г. оказало определяющее негативное влияние на величину собственного капитала ОАО «А». Снижение доли собственного капитала в общей величине источников средств обусловило снижение финансовой устойчивости ОАО «А».

Обязательства

Долгосрочные обязательства ОАО «А» были относительно небольшими и снизились с 352 тыс. руб. по состоянию на 01.01.2017 (0,8 % в итоге бухгалтерского баланса) до 35 тыс. руб. (0,1 %) на 01.04.2019.

В составе долгосрочных обязательств были отражены:

• долгосрочные кредиты и займы, величина которых составляла 300 тыс. руб. (0,7 % в итоге бухгалтерского баланса) на 01.01.2017, но в последующие периоды задолженность по ним отсутствовала;

• долгосрочные обязательства по лизинговым платежам, величина которых снизилась с 31 тыс. руб. (0,1 % в итоге бухгалтерского баланса) на 01.01.2017 до 6 тыс. руб. на 01.10.2017; в последующие периоды задолженность по ним отсутствовала;

• доходы будущих периодов, значения которых возросли с 21 тыс. руб. на 01.01.2017 до 35 тыс. руб. на 01.04.2019.

Значительный удельный вес в итоге бухгалтерского баланса ОАО «А» в течение всего анализируемого периода занимали краткосрочные обязательства; удельный вес колебался на уровне 67-71 % в период 9 месяцев 2017 года, но затем вырос до 77,4 % по состоянию на 01.01.2018 и до 88,4 % на 01.10.2018, составив 91,1 % на 01.04.2019. При этом величина краткосрочных обязательств снизилась с 32,6 млн руб. по состоянию на 01.01.2017 до 27,2 млн руб. на 01.04.2017 и затем имела тенденцию к небольшому росту - до 30,8 млн руб. на 01.04.2018. Однако в II и III кварталах 2018 г. ее рост был значительным: на 5,2 млн руб. и на 3,0 млн руб. соответственно до 39,0 млн руб. на 01.10.2018; после снижения в IV квартале 2018 г. до 37,9 млн руб. снова начался ее рост - до 39,4 млн руб. на 01.04.2019.

Основным элементом краткосрочных обязательств ОАО «А» в течение анализируемого периода была краткосрочная кредиторская задолженность, выросшая с 27,6 тыс. руб. (60,1 % в итоге бухгалтерского баланса) по состоянию на 01.01.2017 до 37,5 млн руб. (85,2 %) на 01.10.2017 и составившая 36,8 млн руб. (85,1 %) на 01.04.2019.

Существенными составляющими краткосрочной кредиторской задолженности были:

• задолженность поставщикам, подрядчикам и исполнителям, которая в 2017 году колебалась на уровне 17,6-20,3 млн руб. (40-50 % в итоге бухгалтерского баланса), затем начала расти - до 24,8 млн руб. (61,6 %) по состоянию на 01.04.2018 и до 29,9 млн руб. (67,7 %) на 01.10.2018, составив 26,5 млн руб. (61,4 %) на 01.04.2019;

• задолженность по полученным авансам, значения которой не имели четкой тенденции изменения и испытывали существенные колебания в анализируемом периоде: от 1,1 млн руб. (2,5 % в итоге бухгалтерского баланса) до 5,6 млн руб. (13,1 %);

• задолженность прочим кредиторам (по погашению процентов по кредитам и займам и другая, не показанная в иных группах), значения которой также не имели четкой тенденции изменения и испытывали существенные колебания в анализируемом периоде: от 0,1 млн руб. (0,3 % в итоге бухгалтерского баланса) до 6,0 млн руб. (15,4 %);

• задолженность по налогам и сборам, которая имела тенденцию к небольшому росту в 2017 году - 1-м полугодии 2018 г. с 0,6 млн руб. (1,3 % в итоге бухгалтерского баланса) по состоянию на 01.01.2017 до 0,9 млн руб. (2,3 %) на 01.07.2018, но затем стала существенно возрастать, составив 2,6 млн руб. (6,1 %) на 01.04.2019;

• задолженность по оплате труда в анализируемом периоде колебалась на уровне 0,9-1,3 млн руб. (2-3 % в итоге бухгалтерского баланса);

• задолженность по социальному страхованию и обеспечению, составлявшая около 0,3 млн руб. (0,6-0,7 % в итоге бухгалтерского баланса) в 2017 году, возросла до 0,4-0,5 млн руб. (0,9-1,1 %) в 2018 году и до 0,6 млн руб. (1,4 %) по состоянию на 01.04.2019.

Суммы и удельный вес просроченной кредиторской задолженности были значительными и имели тенденцию к росту: с 6,2 млн руб. (22,6 % в общей сумме кредиторской задолженности) по состоянию на 01.01.2017 до 23,0 млн руб. (63,5 %) на 01.04.2019.

Открытое акционерное общество «А» имело краткосрочные кредиты и займы, величина задолженности по которым снизилась с 4,9 млн руб. (10,7 % в итоге бухгалтерского баланса) по состоянию на 01.01.2017 до 1,4 млн руб. (3,2 %) на 01.10.2018, но затем начала возрастать: до 1,8 млн руб. (4,2 %) на 01.01.2019 и до 2,5 млн руб. (5,9 %) на 01.04.2019.

По состоянию на 01.01.2017 у ОАО «А» возникла просроченная задолженность по кредитам и займам в размере 2,2 млн руб. (98,0 % в общей сумме задолженности по кредитам и займам), сумма которой снизилась до 1,7 млн руб. (83,9 %) на 01.07.2017, но затем начала возрастать, составив 2,0 млн руб. (62,6 %) на 01.04.2019.

Следует отметить целевое назначение значительной части этой задолженности - на заработную плату (в том числе кредиты с остатком задолженности на сумму 1 372 тыс. руб. на 01.04.2019, из которых 1 353 тыс. руб. относятся к просроченной задолженности).

В составе краткосрочных обязательств также числились доходы будущих периодов, величина которых выросла с 19 тыс. руб. на 01.01.2017 до 220 тыс. руб. на 01.10.2017, а затем снизилась и составляла около 46-56 тыс. руб.

Активы

Величина долгосрочных активов ОАО «А» оставалась практически неизменной на начало каждого года в анализируемом периоде - на уровне 20,0-20,9 млн руб. (45-53 % в итоге бухгалтерского баланса), снижаясь в течение каждого года в основном за счет начисления амортизации основных средств и увеличиваясь на начало года за счет их переоценки.

Важнейшую часть долгосрочных активов ОАО «А» составляли основные средства, остаточная стоимость которых выросла с 13,5 млн руб. (29,4 % в итоге бухгалтерского баланса) по состоянию на 01.01.2017 до 19,0 млн руб. (44,8 %) на 01.07.2017 за счет ввода в эксплуатацию основных средств во II квартале 2017 г. и до 20,7 млн руб. (52,6 %) на 01.01.2018 за счет переоценки и ввода в эксплуатацию основных средств (в основном машин и оборудования, транспортных средств).

Однако в последующем их величина начала снижаться, до 18,7 млн руб. (42,5 %) на 01.10.2018, в основном за счет начисления амортизации, составив 19,8 млн руб. (45,8 %) на 01.01.2019 после проведения очередной переоценки и 19,6 млн руб. (45,4 %) на 01.04.2019.

В 2018 году ввод в эксплуатацию новых основных средств был незначительным - 352 тыс. руб. (в основном машины и оборудование, транспортные средства, сооружения); списаны основные средства с первоначальной (восстановительной) стоимостью 409 тыс. руб. (в основном машины и оборудование, здания, транспортные средства).

Значительную часть долгосрочных активов в начале 2017 года составляли вложения в долгосрочные активы (вложения (затраты) в объекты, которые впоследствии должны быть приняты к бухгалтерскому учету в качестве основных средств или иных долгосрочных активов), величина которых снизилась с 7-7,5 млн руб. (15-19 % в итоге бухгалтерского баланса) до 0,9 млн руб. (2,2 %) на 01.07.2017 и до 0,2 млн руб. (0,4 %) на 01.10.2017, впоследствии продолжая оставаться на этом же уровне.

В составе долгосрочных активов у ОАО «А» также отражались:

• нематериальные активы остаточной стоимостью от 6 тыс. руб. до 15 тыс. руб.;

• долгосрочные финансовые вложения (акции ОАО «Банк А» и ОАО «Банк Б», доли в уставных фондах ООО «Б», ООО «М», УП «С» и УП «Т»), величина которых оставалась неизменной (14 тыс. руб.) в 2017-2018 годах, составила 15 тыс. руб. по состоянию на 01.01.2019 и 18 тыс. руб. на 01.04.2019;

• прочие долгосрочные активы, величина которых выросла с 2 тыс. руб. в 2017 году до 36-40 тыс. руб. в 2018 году и составила 28 тыс. руб. на 01.04.2019.

Величина краткосрочных активов ОАО «А» испытывала значительные колебания, снизившись с 25,5 млн руб. (55,4 % в итоге бухгалтерского баланса) по состоянию на 01.01.2017 до 18,4 млн руб. (46,8 %) на 01.01.2018. Затем начался рост величины краткосрочных активов до 25,1 млн руб. (56,9 %) на 01.10.2018, который снова сменился снижением до 23,2-23,3 млн руб. (53,6-54,0 %) в IV квартале 2018 г. и I квартале 2019 г.

Основным элементом краткосрочных активов была краткосрочная дебиторская задолженность, снизившаяся с 16,5 млн руб. (35,9 % в итоге бухгалтерского баланса) по состоянию на 01.01.2017 до относительно стабильного уровня 11-13 млн руб. (27-31 %) на протяжении периода II квартал 2017 г. - IV квартал 2018 г. и до 10,1 млн руб. (23,5 %) на 01.04.2019.

Значительными были суммы и удельный вес просроченной дебиторской задолженности, составляя 3,6-4,0 млн руб. (22-34 % в общей сумме дебиторской задолженности) в 1-м полугодии 2017 г., 2,5-3,1 млн руб. (23-27 %) во 2-м полугодии 2017 г. - I квартале 2018 г., 3,5-4,1 млн руб. (26-32 %) в II и III кварталах 2018 г., и стабилизировались на уровне 2,6 млн руб. (23-26 %) в IV квартале 2018 г. - I квартале 2019 г.

Существенную часть краткосрочных активов ОАО «А» составляли запасы, в том числе:

• материалы, стоимость которых выросла с 5,1 млн руб. (11,2 % в итоге бухгалтерского баланса) по состоянию на 01.01.2017 до 7,4 млн руб. (16,7 %) на 01.10.2018, а затем снизилась и составила 6,4 млн руб. (около 15 %) на 01.01.2019 и на 01.04.2019;

• незавершенное производство, остатки которого выросли с 1,5 млн руб. (3,2 % в итоге бухгалтерского баланса) по состоянию на 01.01.2017 до 5,1 млн руб. (11,7 %) на 01.04.2019;

• готовая продукция и товары, стоимость которых колебалась на уровне 0,4-1,1 млн руб. (0,9-2,5 % в итоге бухгалтерского баланса) и составила 0,7 млн руб. (1,6 %) на 01.04.2019.

Сумма налога на добавленную стоимость (величина причитающихся к оплате и оплаченных сумм НДС по приобретенным основным средствам, нематериальным активам, товарам, работам, услугам, другим активам) колебалась на уровне 1-96 тыс. руб. (до 0,2 % в итоге бухгалтерского баланса) в 2017 году - 1-м полугодии 2018 г., затем начала расти: до 134 тыс. руб. (0,3 %) по состоянию на 01.10.2018 и до 308 тыс. руб. (0,7 %) на 01.04.2019.

На отдельные отчетные даты у ОАО «А» имелись долгосрочные активы, предназначенные для реализации, стоимость которых составляла до 447 тыс. руб. (1,1 % в итоге бухгалтерского баланса), в том числе 204 тыс. руб. (0,5 %) по состоянию на 01.01.2019 и на 01.04.2019.

В анализируемом периоде у ОАО «А» имелись краткосрочные финансовые вложения (предоставленные займы) в неизменной сумме 35 тыс. руб. (0,1 % в итоге бухгалтерского баланса).

Расходы будущих периодов (расходы, произведенные в отчетном периоде или ранее, но относящиеся к будущим периодам), относимые ОАО «А» к краткосрочным, колебались в широких пределах: от 41 тыс. руб. до 790 тыс. руб. (0,1-1,9 % в итоге бухгалтерского баланса), составив 320 тыс. руб. (0,7 %) по состоянию на 01.04.2019.

На счетах ОАО «А» имелись денежные средства, суммы остатков которых на конец отчетных периодов колебались от 82 тыс. руб. до 1 628 тыс. руб. (до 3,5 % в итоге бухгалтерского баланса), составив 121 тыс. руб. (0,3 %) на 01.04.2019.

В отчетности ОАО «А» также постоянно отражалось наличие прочих краткосрочных активов (сумм недостач и потерь от порчи имущества), величина которых снизилась с 42-56 тыс. руб. в 2017-2018 годах до 34 тыс. руб. по состоянию на 01.04.2019.

В 2017 году - I квартале 2019 г. значения итога бухгалтерского баланса ОАО «А» колебались на уровне от 40,3 млн руб. до 46,0 млн руб., имея слабую тенденцию к снижению, что должно свидетельствовать о незначительном сокращении хозяйственного оборота и деловой активности ОАО «А». Однако, исходя из результатов проведенного анализа, следует сделать вывод об удержании значений итога бухгалтерского баланса от более значительного снижения в основном за счет проведения переоценок основных средств (и соответствующего увеличения добавочного капитала) при неэффективном ведении текущей деятельности.

11.02.2020

Алексей Смольский, кандидат экономических наук, доцент кафедры организации и управления Белорусского государственного экономического университета, судебный эксперт (судебная экономическая экспертиза)

По этой теме также см.:

Финансово-экономический анализ при банкротстве. Анализ финансовых результатов и эффективности деятельности ОАО «А».