Материал помещен в архив

ОСОБЕННОСТИ КУПЛИ-ПРОДАЖИ ЦЕННЫХ БУМАГ ФИЗИЧЕСКИМИ ЛИЦАМИ

Виды ценных бумаг

Ценной бумагой являются документ либо совокупность определенных записей, удостоверяющие с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные и неимущественные права. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности (ст.143 Гражданского кодекса Республики Беларусь, далее - ГК).

Понятие «ценные бумаги» по своему содержанию неоднородно. В Республике Беларусь насчитывается порядка 16 видов ценных бумаг и еще больше их разновидностей (например, для облигации как вида ценных бумаг законодательством урегулированы такие ее разновидности, как биржевая, жилищная облигация, ипотечная (при ее квалификации в качестве таковой в контексте Указа Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг»), облигации местных займов).

Видовое разнообразие ценных бумаг позволяет лишь обозначить самые общие характерные черты, например, удостоверение ценными бумагами имущественных прав. Большей же частью специфика каждого вида ценных бумаг настолько существенна, что кардинально противопоставляет их.

Поэтому в данном материале мы рассматриваем те ценные бумаги, которые непосредственно являются элементом рынка ценных бумаг, то есть эмиссионные ценные бумаги, которыми в соответствии с частью третьей ст.144 ГК являются акции, облигации и другие ценные бумаги, отнесенные к таковым законодательством.

Справочно Эмиссионные ценные бумаги - это ценные бумаги, размещаемые выпусками, имеющие равные объем и сроки осуществления прав в рамках одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги этого выпуска (абзац 40 части первой ст.1 Закона Республики Беларусь от 05.01.2015 № 231-З «О рынке ценных бумаг», далее - Закон).

Рынок ценных бумаг определяется как система отношений между юридическими и (или) физическими лицами, а также иными субъектами гражданского права в ходе эмиссии (выдачи), обращения и погашения ценных бумаг, осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (абзац 36 части первой ст.1 Закона).

Рынок ценных бумаг традиционно подразделяется на биржевой и внебиржевой, отличия между которыми состоят в степени организации торговли ценными бумагами: или торговля четко организована, проводится под контролем специального предоставляющего торговую площадку субъекта, или торговля ни что иное, как заключаемые субъектами единичные гражданско-правовые договоры, направленные на отчуждение ценных бумаг.

Нормативно классификация рынка ценных бумаг в Республике Беларусь представлена неорганизованным и организованным рынками.

Соответственно степени организации рынка ценных бумаг устанавливают специальные правила совершения сделок для целей регулирования рынка.

Организованный рынок ценных бумаг

Организованный рынок - это совокупность отношений, связанных с совершением сделок с ценными бумагами в торговой системе организатора торговли ценными бумагами, в том числе фондовой биржи (абзац 24 части первой ст.1 Закона).

На организованном рынке в процессе обращения ценных бумаг совершаются сделки (п.2 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 31.08.2016 № 76, далее - Инструкция):

• купли-продажи акций открытых акционерных обществ, за исключением следующих сделок: стороной по которым выступают Республика Беларусь или ее административно-территориальная единица; совершаемых в связи с выкупом акционерным обществом акций этого общества по требованию акционеров; по приобретению акционерным обществом акций этого общества по решению общего собрания акционеров; продажи акционерным обществом акций этого общества инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом эмитента; совершаемых по решению Президента Республики Беларусь (ст.25 Закона);

• купли-продажи эмиссионных ценных бумаг между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, за исключением случаев, установленных законодательными актами Республики Беларусь о ценных бумагах.

От редакции «Бизнес-Инфо» С 4 ноября 2021 г. из абз.3 ч.1 п.2 Инструкции постановлением Минфина от 07.09.2021 № 58 слова «Республики Беларусь» исключены;

• купли-продажи эмиссионных ценных бумаг, которые являются частями сделки РЕПО. При этом не допускается совершение эмитентом (за счет эмитента) сделок РЕПО с облигациями, эмитированными этим эмитентом.

От редакции «Бизнес-Инфо» С 2 августа 2018 г. сделка купли-продажи эмиссионных ценных бумаг, которые являются частями сделки РЕПО, которая содержалась в абзаце 4 части первой п.2 Инструкции, исключена постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 25.05.2018 № 38 (далее - постановление № 38).

Справочно Сделка РЕПО - сделка по продаже (покупке) ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки (абзац 2 части третьей п.1 Инструкции).   От редакции «Бизнес-Инфо» С 4 ноября 2021 г. сделка РЕПО - сделка по продаже (покупке) ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска (инвестиционных паев того же паевого инвестиционного фонда) через определенный договором срок в том же количестве либо в количестве (но не менее одной ценной бумаги), уменьшенном на количество погашенных в пределах срока РЕПО государственных облигаций или облигаций, прошедших листинг на фондовой бирже, в торговой системе которой совершается сделка РЕПО (вторая часть РЕПО), согласованное при заключении первой части РЕПО, по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки (абз.2 ч.3 п.1 Инструкции в ред. постановления № 58);

• купли-продажи облигаций, обеспеченных правом требования по кредитам, выданным банками на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости;

• купли-продажи эмиссионных ценных бумаг эмитентов-нерезидентов, допущенных к обращению на территории Республики Беларусь;

• купли-продажи биржевых облигаций в торговой системе фондовой биржи, зарегистрировавшей выпуск биржевых облигаций.

Справочно Биржевые облигации - это облигации, номинированные в белорусских рублях, эмитируемые в бездокументарной форме, размещение и обращение которых осуществляются только в торговой системе фондовой биржи (абзац 3 части первой ст.1 Закона).

От редакции «Бизнес-Инфо» С 4 ноября 2021 г. постановлением № 58 ч.1 п.2 Инструкции после абз.6 дополнена абзацем следующего содержания: «РЕПО, условиями второй части которых предусмотрена передача ценных бумаг в уменьшенном по сравнению с первой частью РЕПО количестве (но не менее одной ценной бумаги);»;

• иные сделки купли-продажи эмиссионных ценных бумаг, условиями эмиссии которых или законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах предусмотрена возможность обращения только на организованном рынке.

От редакции «Бизнес-Инфо» С 4 ноября 2021 г. абз.7 ч.1 п.2 Инструкции постановлением № 58 изложен в новой редакции: «иные сделки купли-продажи эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев, условиями эмиссии (выдачи) которых или законодательством о ценных бумагах предусмотрена возможность обращения только на организованном рынке.».

Таким образом, за некоторым исключением, сделки купли-продажи с акциями ОАО совершаются только в торговой системе организатора торговли ценными бумагами, в том числе на фондовой бирже. Также могут совершаться сделки купли-продажи, предметом которых являются облигации.

Для того чтобы купить или продать ценные бумаги на бирже, требуется получить соответствующий статус участника биржевых торгов. Право на участие в торгах ценными бумагами на бирже может быть предоставлено только членам секции. Порядок допуска членов секции к торгам, его прекращение и приостановление определяются Условиями допуска к торгам в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Таким образом, физическое лицо, намеревающееся реализовать или приобрести ценные бумаги на бирже, самостоятельно совершить данные сделки не вправе. Для покупки или продажи ценных бумаг на бирже физическому лицу необходимо обратиться к профессиональному участнику рынка ценных бумаг, осуществляющему брокерскую или дилерскую деятельность, и заключить договор (поручения или комиссии), в соответствии с которым будут согласованы условия покупки или продажи ценных бумаг и условия оплаты услуг профессионального участника рынка ценных бумаг.

Справочно Брокерская деятельность - совершение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента либо от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров поручения или комиссии с клиентом. При этом указанные сделки с ценными бумагами в торговой системе фондовой биржи профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, вправе совершать только на основании договоров комиссии (часть первая ст.31 Закона). Дилерская деятельность - совершение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет с правом одновременной покупки и продажи ценных бумаг, в том числе на условиях публичной оферты, с обязательством купить эти ценные бумаги по цене, ранее заявленной им в публичной оферте (часть первая ст.32 Закона).

Поскольку акции эмитируются в бездокументарной форме, равно как и облигации в ряде случаев, это обстоятельство требует их учета на специальном счете «депо», ведение которого осуществляет также профессиональный участник рынка ценных бумаг - депозитарий. Помимо этого депонент может передать на основании договора поручения с депонентом или на основании законодательства Республики Беларусь право подписания и передачи в депозитарий поручения «депо» на выполнение депозитарных операций по счету «депо» или разделу счета «депо» специальному субъекту - оператору счета «депо», которым является профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность или клиринговую деятельность, не являющийся депонентом по данному счету «депо» (п.2 Инструкции о порядке осуществления депозитарной деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 22.11.2006 № 143).

От редакции «Бизнес-Инфо» С 19 февраля 2019 г. действует Инструкция о порядке осуществления депозитарной деятельности, утвержденная постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 28.04.2018 № 30.

Внебиржевой рынок ценных бумаг

Неорганизованный рынок - это совокупность отношений, связанных с совершением сделок с ценными бумагами вне торговой системы организатора торговли ценными бумагами, в том числе фондовой биржи (абзац 24 части первой ст.1 Закона).

На неорганизованном рынке в процессе обращения совершаются сделки, не являющиеся сделками купли-продажи (мена, дарение, отступное и др.), а также сделки по обмену акций на иностранные депозитарные расписки при погашении иностранных депозитарных расписок.

Справочно По определению иностранная депозитарная расписка является ценной бумагой, удостоверяющей право собственности или иное вещное право на определенное количество акций открытого акционерного общества - резидента Республики Беларусь (далее - эмитент акций), эмитированной эмитентом иностранных депозитарных расписок в соответствии с законодательством иностранного государства, погашение которой осуществляется путем обмена на определенное количество акций эмитента акций, право собственности или иное вещное право на которые удостоверяется иностранной депозитарной распиской, и (или) выплаты денежных средств, полученных от продажи таких акций, и (или) иными способами, предусмотренными условиями эмиссии иностранных депозитарных расписок (подп.1.2 п.1 Указа Президента Республики Беларусь от 03.03.2016 № 84 «О вопросах эмиссии и обращения акций с использованием иностранных депозитарных расписок»).

Общее правило для внебиржевого рынка состоит в том, что обращение акций и облигаций на внебиржевом рынке осуществляется с обязательной регистрацией совершаемой сделки.

Так, сделки с акциями и облигациями, совершаемые на неорганизованном рынке, подлежат обязательной регистрации брокером или депозитарием.

Исключения:

1) сделки с эмиссионными ценными бумагами, совершаемые на неорганизованном рынке, подлежат обязательной регистрации брокером или депозитарием, за исключением сделок, совершаемых Национальным банком Республики Беларусь, республиканским органом государственного управления по управлению государственным имуществом и иными государственными органами, совершающими сделки с ценными бумагами, в соответствии с возложенными на них функциями в пределах их компетенции, и иных сделок в случаях, установленных законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах. Несоблюдение требования о регистрации сделки с эмиссионными ценными бумагами, совершаемой на неорганизованном рынке, влечет ее недействительность (часть пятая ст.24 Закона);

2) случаи наследования; изменения или прекращения прав и (или) обязанностей по решению суда или по решению ликвидационной комиссии; обмена акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, на именные приватизационные чеки «Имущество», а также при льготной продаже государством акций за денежные средства по цене на 20 % ниже номинальной стоимости; пропорционального распределения акций среди акционеров; обмена акций на иностранные депозитарные расписки при погашении иностранных депозитарных расписок; передачи ценных бумаг в пределах одного собственника.

Передача ценных бумаг в залог осуществляется с обязательной регистрацией договора залога брокером либо депозитарием (п.8 Инструкции).

От редакции «Бизнес-Инфо» С 2 августа 2018 г. постановлением № 38 часть первая п.8 Инструкции дополнена случаем, при котором сделки с акциями, облигациями и инвестиционными проектами, совершаемыми на неорганизованном рынке, не подлежат обязательной регистрации брокером или депозитарием: • передачи ценных бумаг в результате реорганизации юридического лица (абзац 8 части первой п.8 Инструкции).

Форма сделок на неорганизованном рынке и требования к договору

Форма сделок на неорганизованном рынке и содержание договора, путем заключения которого совершаются сделки с эмиссионными ценными бумагами на неорганизованном рынке:

1) простая письменная форма путем заключения договора, подписанного лицами, совершающими сделку, либо должным образом уполномоченными ими представителями. Это касается сделок с ценными бумагами на неорганизованном рынке, за исключением сделок с ценными бумагами на предъявителя и векселями, а также случаев наследования; изменения или прекращения прав и (или) обязанностей по решению суда или по решению ликвидационной комиссии; обмена акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, на именные приватизационные чеки «Имущество», а также при льготной продаже государством акций за денежные средства по цене на 20 % ниже номинальной стоимости; пропорционального распределения акций среди акционеров; обмена акций на иностранные депозитарные расписки при погашении иностранных депозитарных расписок; передачи ценных бумаг в пределах одного собственника;

2) содержание договора определяется частью третьей ст.24 Закона, части первой п.5 Инструкции. Так, существенными условиями договора являются:

- предмет договора, в том числе вид эмиссионной ценной бумаги с указанием ее категории, типа (в случае, если наличие категории и типа следует соответственно из вида и категории эмиссионной ценной бумаги), номинальная стоимость эмиссионной ценной бумаги, полное наименование юридического лица, осуществившего эмиссию эмиссионных ценных бумаг;

- количество эмиссионных ценных бумаг;

- цена одной эмиссионной ценной бумаги, если иное не следует из гражданского законодательства Республики Беларусь и существа договора;

- общая сумма обязательств по договору;

- порядок и форма расчетов, если иное не следует из гражданского законодательства Республики Беларусь и существа договора;

- иные условия, определенные законодательными актами Республики Беларусь и республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг, как существенные условия, а также условия, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение;

- сведения об отсутствии (наличии) ограничений и запретов на совершение сделок с ценными бумагами, являющимися предметом договора, включая отсутствие (наличие) запрета на отчуждение акций акционерных обществ, в собственности которых находятся капитальные строения (здания, сооружения), расположенные в пунктах пропуска через Государственную границу Республики Беларусь и используемые или предназначенные для использования в качестве магазинов беспошлинной торговли, об отсутствии (наличии) обременений этих ценных бумаг залогом;

- сведения о соблюдении продавцом требований законодательства и (или) устава закрытого акционерного общества (при отчуждении акций закрытого акционерного общества);

- дата и государственный регистрационный номер выпуска, а в случае, если выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер выпуска.

От редакции «Бизнес-Инфо» С 2 августа 2018 г. п.5 Инструкции изложен в новой редакции постановлением № 38. Изменения не повлияли на суть материала.

Помимо существенных условий обязательными реквизитами договоров, путем заключения которых совершаются сделки с эмиссионными ценными бумагами на неорганизованном рынке, являются:

• полное наименование и место нахождения (для юридических лиц), фамилия, собственное имя, отчество (если таковое имеется), место жительства (место пребывания), указанное в документе, удостоверяющем личность (для физических лиц и индивидуальных предпринимателей) сторон, их учетный номер плательщика (при его наличии) или для нерезидентов - иной идентификационный номер (при его наличии), наименование страны, резидентом которой является нерезидент;

• отметка о согласии эмитента, осуществляющего покупку акций собственной эмиссии, являющегося стороной договора либо клиентом профучастника, совершающего сделку в интересах такого эмитента, на предоставление информации о нем и условиях совершения сделки акционеру этого эмитента, являющемуся другой стороной договора либо клиентом профучастника, совершающего сделку по продаже акций в интересах такого акционера, а также на предоставление такой информации налоговому органу для целей применения налоговых льгот (часть вторая п.5 Инструкции).

От редакции «Бизнес-Инфо» С 2 августа 2018 г. постановлением № 38 из п.5 Инструкции исключен такой реквизит договора, как отметка о согласии эмитента (часть третья п.5 Инструкции).

30.11.2017

Ольга Бакиновская, кандидат юридических наук, доцент

Юлия Амельченя, кандидат юридических наук, доцент, доцент кафедры гражданского и хозяйственного права Академии управления при Президенте Республики Беларусь, медиатор центра «Медиация и право»