Материал помещен в архив

ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ И РИСКА БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ И ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЕЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Оценка эффективности деятельности организации

Важный вопрос анализа предпринимательской деятельности организации - изучение эффективности хозяйствования. Экономическая эффективность определяется соизмерением достигнутых результатов и имеющихся ресурсов или произведенных затрат. Экономическую эффективность необходимо изучать системно. В систему ее исследования следует включать показатели оценки рациональности использования средств на оплату труда и других расходов на содержание организации, долгосрочных, нематериальных, текущих активов, производительность труда, фондоотдачу, рентабельность и др.

Для комплексной оценки эффективности деятельности организации может быть использована следующая формула (см. формулу (1)):

где Э_торг - комплексный показатель оценки эффективности деятельности организации;

В - выручка от реализации;

С_опл.тр - сумма средств на содержание трудовых ресурсов;

С_внеоб - среднегодовые остатки внеоборотных активов;

С_об - среднегодовые остатки оборотных активов.

Показатель Э_торг дает оценку эффективности использования экономического потенциала при осуществлении основной деятельности торговых организаций. Он характеризует, сколько получено выручки с каждого рубля экономического потенциала. Чем выше его значимость, тем лучше осуществляется торговая деятельность и эффективнее используются ресурсы организации.

Аналогичный показатель может быть исчислен и изучен для комплексной оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации (Э_фин). Для этого в числителе указанной выше формулы вместо выручки от реализации проставляют данные о сумме прибыли. Показатель Эфин дает оценку, при каких ресурсах достигнут финансовый результат (прибыль) и насколько эффективно они используются.

Для оценки эффективности трудовой деятельности необходимо определить уровень производительности труда (выработку на одного работника) на каждый рубль средней заработной платы (Э_труд) (см. формулу (2)):

где П_р - производительность труда работников;

З_зпт.ср - средняя заработная плата на одного работника.

Показатель эффективности трудовой деятельности может быть также исчислен отношением выручки от реализации к сумме расходов на оплату труда, т.е. дается его оценка по сумме средств на содержание персонала организации.

Для обобщения оценки эффективности всех сторон предпринимательской деятельности организации определяют интегральный показатель эффективности хозяйствования (S_хоз) по формуле (3):

Первые три показателя изучают как в абсолютных, так и в относительных величинах. Интегральный показатель эффективности всей хозяйственной деятельности организации анализируют и оценивают по данным темпов его изменения.

В таблице 1 приведен алгоритм расчета показателей эффективности хозяйствования по совместному предприятию (СП) «Д» за 2007-2008 гг.

По данным таблицы 1 можно судить о том, что по всем показателям эффективности СП «Д» наблюдается снижение в отчетном году по сравнению с прошлым годом. Результаты проведенного анализа свидетельствуют об ухудшении деятельности организации и неэффективном использовании ресурсов общества, снижении общей эффективности финансово-хозяйственной деятельности СП «Д».

Оценка кредитоспособности и риска банкротства организации при помощи скоринговой модели анализа

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность организации платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основной признак банкротства - неспособность организации обеспечить выполнение требований кредитов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право обратиться в хозяйственный суд с требованием признания организации-должника банкротом.

Несостоятельность организации может быть:

- «несчастной» - не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность в обществе, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

- «ложной» (корыстной) - в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

- «неосторожной» - вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство может помочь организации выйти из кризисной ситуации; ложное банкротство уголовно наказуемо; третий вид банкротства является наиболее распространенным.

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры, способствующие финансовому оздоровлению экономики организации.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

- анализа обширной системы критериев и признаков;

- ограниченного круга показателей;

- интегральных показателей.

Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов довольно часто применяют ограниченный круг наиболее существенных ключевых показателей (второй метод). Так, в Республике Беларусь для этой цели применяют следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;

- коэффициент финансовой зависимости (удельный вес заемных средств в общей сумме активов);

- доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов организации.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности организации и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать интегральные показатели, позволяющие одним числом охарактеризовать уровень риска несостоятельности. Для их расчета используют скоринговый, дискриминантный и другие виды анализа.

Сущность скорингового анализа - классификация организаций по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (см. таблицу 2).

I класс - организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств.

II класс - организации, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные.

III класс - проблемные организации.

IV класс - организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

V класс - организации высочайшего риска, практически несостоятельные.

В таблице 3 приведена обобщающая оценка финансовой устойчивости СП «Д» (т.е. к какому классу относится анализируемая организация) согласно критериям, представленным в таблице 2.

Таким образом, по степени финансового риска, исчисленной с помощью данной методики, анализируемая организация как в прошлом, так и в отчетном периоде относится к IV классу. За отчетный период она несколько улучшила свое состояние, однако весьма незначительно.

Мероприятия, направленные на улучшение финансовой устойчивости организации (на примере совместного предприятия «Д»)

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение организаций на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.

Поэтому по результатам анализа должна быть разработана программа и составлен бизнес-план финансового оздоровления организации с целью недопущения банкротства путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

Конкретные пути выхода организации из кризисной финансовой ситуации зависят от причин ее несостоятельности.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерная организация может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако выпуск новых акций может привести к падению их курса, а это в свою очередь может привести к банкротству. Можно действовать по примеру зарубежных организаций, которые выпускают конвертируемые облигации, имеющие фиксированный процентный доход, возможность их обмена на акции организации.

Для улучшения финансового положения можно уступить банку или факторинговой компании часть прав на востребование дебиторской задолженности. По договору-цессии организация может уступить свои требования к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена одним из эффективных методов обновления материально-технической базы организации, а также лизингом, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства позволяет использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям.

Необходимо привлекать кредиты под прибыльные проекты, которые способны принести организации высокие доходы. Это является еще одним из резервов улучшения финансового положения организации. Необходимо использовать диверсификацию производства по основным направлениям хозяйственной деятельности. При этом вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.

Для улучшения финансового положения организации ей необходимо сокращать расходы и повышать эффективность основного производства. В отдельных случаях можно предложить отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство. Например, строительство, ремонт, транспорт и т.п. Можно перейти к услугам специализированных организаций.

Организация может получать прибыль, но при этом являться неплатежеспособной. В таком случае необходимо уделить внимание изучению ее использования. В условиях неплатежеспособности, если имеются значительные отчисления в фонд потребления, часть этой прибыли организации можно рассматривать как потенциальный резерв накопления собственных оборотных средств организации.

Большую помощь в выявлении резервов улучшение финансового состояния может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынка сбыта и формирование на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы является одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления организации. Достигаются резервы за счет более полного использования производственных мощностей организации, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание организации должно уделяться ресурсосбережению. Необходимо внедрять прогрессивные нормы и нормативы, ресурсосберегающие технологии, использование вторичного сырья, организовывать действенный учет и контроль за использованием ресурсов. Целесообразно внедрение и изучение передового опыта в части материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Снижение потерь - также один из резервов повышения эффективности деятельности организации.

В организации выявляются следующие виды потерь от:

- брака;

- снижения качества продукции;

- невостребованной продукции;

- утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

- неполного использования производственных мощностей организации;

- простоев средств и предметов труда;

- перерасхода ресурсов, рабочей силы и денежных ресурсов;

- порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

- списания не полностью амортизированных основных средств;

- списания невостребованной дебиторской задолженности;

- привлечения невыгодных источников финансирования;

- уплаты штрафов (пеней) за нарушение договорной дисциплины;

- стихийных бедствий.

В особо тяжелых случаях необходимо коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, систему управления качеством продукции, инвестиционную и ценовую политику.

Изучение отдельными службами организации своих финансовых показателей за ряд лет, а также сравнение их с опытом других организаций поможет организации улучшить свое финансовое положение.

В СП «Д» из-за высокой себестоимости в отчетном году наблюдается убыток от реализации продукции, работ, услуг. Организация получила прибыль только за счет операционных и внереализационных операций. В связи с этим основными путями улучшения финансового состояния СП «Д» является наращивание объемов реализации продукции, работ, услуг, а также снижение себестоимости реализованной продукции.

В условиях рыночной экономики особое внимание следует уделять режиму экономии и оптимизации расходов на реализацию товаров, так как практическая реализация этих мероприятий является важнейшим фактором повышения конкурентоспособности торговых организаций. Поиск резервов экономии расходов на реализацию товаров торговых организаций предполагает проведение конкретных экономических расчетов.

Можно предложить следующие мероприятия по улучшению указанных показателей.

Ускорение оборачиваемости. Важнейшим резервом экономии расходов организации является ускорение оборачиваемости. Данный фактор влияет на целый ряд расходов, связанных с содержанием запасов. В ходе анализа было выявлено, что в организации на конец отчетного периода имеются залежалые и неходовые сырье и материалы на сумму 52,3 млн.руб. За счет избавления от этих неликвидных сырья и материалов СП «Д» имеет возможность ускорить оборачиваемость на 1,992 дня (52,3 / 8 032 х 360). За счет ускорения оборачиваемости на 1,992 дня уменьшится потребность в оборотных средствах по организации на 44,44 млн.руб. За пользование кредитом банк взимает в среднем 13,3 % годовых, следовательно, организация получит относительную экономию по данной статье в размере 5,777 млн.руб.

Снижение затрат по аренде. Кроме того, СП «Д» имеет возможность отказаться от аренды складского помещения общей площадью 113,6 кв.м. Арендная плата составляет 20 долл. США в месяц за квадратный метр. В результате этого общая сумма расходов снизится на 2 272 долл. США (113,6 х 20 долл. США) или 6,45 млн.руб. (курс - 2 839 руб. / 1 долл. США)

Помимо отказа от аренды помещения СП «Д» может отказаться от аренды одного из арендуемых автомобилей. Стоимость аренды одной единицы автотранспорта составляет 535,6 тыс.руб. Таким образом, отказавшись от аренды данного автомобиля, организация получит экономию в сумме 535,6 тыс.руб.

Снижение расходов на амортизацию. На складе анализируемой организации имеются излишние и ненужные основные средства (устаревшая вычислительная техника) на сумму 1,309 млн.руб. (среднегодовая норма амортизации по ним - 1,666 667 %). Их реализация позволит уменьшить расходы на амортизацию основных средств на 0,021 8 млн.руб. (1,309 х 1,666 667 / 100).

Совмещение профессий и расширение зон обслуживания. За счет совмещения профессий и должностей в будущем году можно условно высвободить 4 человек. Среднемесячная заработная плата на 1 работника в отчетном году составила 1,984 млн.руб. Соответственно за счет совмещения профессий и должностей у организации имеется возможность сократить расходы на оплату труда на 7,936 млн.руб.

Для обобщения выявленных прогнозных резервов оптимизации расходов организации составим таблицу 4.

Таким образом, в будущем году СП «Д» за счет реализации указанных мероприятий может снизить расходы на 20,720 8 млн.руб.

Анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала

Проведенный анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала СП «Д» за последние два года показал, что в анализируемом периоде в организации несколько ухудшилась финансовая ситуация. В отчетном году наблюдается увеличение стоимости собственного капитала на 454 млн.руб., или на 38,67 %, однако в основном за счет увеличения добавочного фонда, который образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости. Иными словами, на рост собственного капитала значительное влияние оказал ценовой фактор. Кроме того, на снижение общей суммы собственного капитала в отчетном году оказало влияние снижение суммы нераспределенной прибыли на 180 млн.руб. Также в отчетном году наблюдается снижение краткосрочных и долгосрочных кредитов и увеличение кредиторской задолженности на 746 млн.руб. Доля кредиторской задолженности в общем объеме заемного капитала в отчетном году увеличилась, что также характеризует организацию с отрицательной стороны и свидетельствует об ухудшении ее финансового состояния.

Под финансовой устойчивостью понимается такое финансовое состояние, при котором организация платежеспособна, финансово независима от внешне заемных источников, имеет запас собственных источников средств.

Финансовое состояние организации, его устойчивость во многом зависят от оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов организации, в первую очередь, от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов организации.

Финансовая устойчивость организации характеризуется такими коэффициентами, как: собственности, заемных средств, соотношения собственных и заемных средств, мобильности собственных средств, обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами, соотношения необоротных и собственных средств, устойчивости экономического роста и др.

Коэффициент собственности (К_с) в 2007 г. и начале 2008 г. ниже среднего уровня (0,6). Из этих показателей можно прийти к заключению о неустойчивом финансовом положении организации. Вместе с тем к концу 2008 г. этот показатель значительно улучшился и вышел на отметку 0,998, что свидетельствует об улучшении финансового положения организации.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - коэффициент финансового риска - исчисляют делением стоимости заемных средств на стоимость собственных. Он характеризует, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. За критическое значение данного показателя принимают 0,6. Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость ставится под сомнение.

Нормативные ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств означают, что обязательства организации могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оценивается уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости. За анализируемые периоды наблюдается то увеличение, то уменьшение данного коэффициента, что говорит о неспособности организации покрывать свои обязательства собственными средствами. Рассчитанные показатели находятся выше предела норматива, что позволяет сделать вывод о финансовой неустойчивости организации.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами исчисляют отношением собственных оборотных средств (строка 590 - строка 190 баланса) ко всей величине оборотных средств (строка 290). Минимальное значение этого показателя равно 0,1. При показателе ниже этого значения структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной, что наблюдается в нашем случае.

В настоящее время неплатежеспособность организации определяется согласно Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной постановлением Минфина РБ, Минэкономики РБ и Минстата РБ 14.05.2004 № 81/128/65 (в редакции постановления Минфина РБ, Минэкономики РБ и Минстата РБ от 08.05.2008 № 79/99/50).

В качестве критериев оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации используются следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной является наличие одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности К₁ организации на конец отчетного периода имеет значение меньше 1;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К₂ организации на конец отчетного периода имеет значение меньше 0,1.

В анализируемой организации значение коэффициента текущей ликвидности значительно ниже 1 - на конец года он составил 0,282, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами организации на конец отчетного периода имеет значение меньше 0,1, т.е. -2,445. Следовательно, структура бухгалтерского баланса организации на конец анализируемого периода признается неудовлетворительной.

Наибольшее внимание при анализе потенциального банкротства уделяется изучению ликвидности баланса организации, так как он характеризует способность организации своевременно и в полном объеме рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.

Ликвидность отождествляется с платежеспособностью организации. Под платежеспособностью понимается способность организации погасить краткосрочную задолженность своими средствами. Различают три показателя платежеспособности:

- коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности;

- промежуточный коэффициент покрытия;

- общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей платежеспособности).

Коэффициент абсолютной ликвидности на начало 2007 г. Составил 0,650, на начало 2005 г. - 0,059, а на конец 2008 г. - 0,029. Значение коэффициента свидетельствует об отсутствии платежеспособности организации. Предельное теоретическое значение данного показателя составляет примерно 0,2-0,25.

Промежуточный коэффициент покрытия определяют как частное от деления совокупной суммы денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности на краткосрочные обязательства. Теоретическое значение этого показателя признается достаточным на уровне 0,7-0,8. Его величина намного ниже теоретического значения показателя, что подтверждает низкую платежеспособность организации.

Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей платежеспособности) исчисляют отношением совокупной величины оборотных активов (строка 290) к краткосрочным обязательствам. Минимальное критическое значение этого показателя составляет 2,0. На начало 2007 г. - 0,225, на начало 2008 г. - 0,387, а на конец 2008 г. - 0,322. Если значение показателя меньше 2,0, структура баланса признается неудовлетворительной.

Таким образом, проведенный анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации показал, что организация имеет неудовлетворительную структуру баланса. Около 80 % капитала организации является заемным, что неприемлемо, так как организация не в состоянии погашать все свои обязательства. Соответственно для улучшения своего финансового состояния организации необходимо изыскать резервы улучшения платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

15.07.2009 г.

Наталья Лесневская, кандидат экономических наук, доцент

От редакции: С 1 апреля 2012 г. постановление Минфина РБ, Минэкономики РБ и Минстата РБ от 14.05.2004 № 81/128/65 «Об утверждении Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности» на основании постановления Минфина РБ, Минэкономики РБ и Белстата от 27.12.2011 № 139/205/338 утратило силу.