РАСЧЕТ СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Ситуация (имеются следующие исходные данные) Для организации разработан инвестиционный проект по подготовке выпуска нового вида продукции. Проект предполагает монтаж соответствующей технологической линии на имеющихся площадях. В соответствии с проектом затраты на приобретение и монтаж линии оцениваются в 35 000 условных денежных единиц (у.д.е.). Инвестиционная фаза (время реализации проекта) составляет 0,5 года. Эксплуатация установки потребует привлечения дополнительно работников по ее обслуживанию. Важнейшим критерием принятия данного проекта к реализации является его окупаемость в течение 4 лет. В таблице 1 приведены данные, необходимые для оценки проекта.

На основании приведенных данных можно рассчитать себестоимость единицы новой продукции. Для этого к переменным затратам на единицу новой продукции (11,6 у.д.е.) следует прибавить сумму постоянных расходов, приходящихся на единицу новой продукции. Для определения размера постоянных расходов необходимо общую сумму постоянных расходов, приходящуюся на весь объем выпуска после реализации проекта (5 000,0 + 18 100,0 + 4 000,0 + 500,0 + 1 750,0 + 500,0 = 29 850,0 у.д.е.) разделить на общее количество производимой продукции после реализации проекта (4 100,0 + 600,0 = 4 700,0 ед.). Таким образом, сумма постоянных расходов, приходящихся на единицу продукции после реализации проекта, составит 6,35 у.д.е. (29 850,0 / 4 700,0), в т.ч. амортизация 0,96 у.д.е. (4 000,0 + 500,0 / 4 700,0). Себестоимость единицы новой продукции в итоге составит 17,95 у.д.е. (116 + 6,35).

Полученное значение плановой себестоимости единицы новой продукции используется как для целей ценообразования (себестоимость единицы - 17,95 у.д.е., цена реализации - 20 у.д.е.), так и для расчета коммерческой привлекательности проекта.

На основании имеющихся данных расчет дополнительной прибыли после реализации проекта и ориентировочного срока окупаемости инвестиционных затрат производится, как правило, таким образом: сначала определяется дополнительная прибыль, приносимая проектом, а затем - срок окупаемости затрат с начала осуществления инвестиций. Дополнительная прибыль определяется по формуле (1):

Рассчитанная таким образом дополнительная прибыль составит 934,3 у.д.е. в квартал (3 737,4 у.д.е. в год):

600,0 х (20,0 - 17,95) х (1 - 24 %).

Срок окупаемости можно определить по формуле (2):

Согласно расчету срок окупаемости составил 6 лет: 35 000,0 / (3 737,4 + 0,957 х 600,0 х 4 кв.) + 0,5 (инвестиционная фаза). Полученный результат дает право сделать вывод о том, что данный проект является низкорентабельным, в результате чего он не был принят к реализации.

Более глубокий анализ данной ситуации позволяет говорить о некоторой некорректности при определении дополнительных затрат, а следовательно, и дополнительной прибыли, которые связаны с реализацией этого проекта. Методически неверно считать, что себестоимость единицы новой продукции (17,95 у.д.е.) полностью складывается из дополнительных затрат, возникающих после реализации проекта. Более логично для определения дополнительной прибыли из доходов от реализации нового товара вычесть дополнительные затраты по его производству. Для этого сгруппируем данные, непосредственно связанные с оцениваемым проектом, в таблице 2:

С учетом сказанного дополнительная прибыль составит:

(12 000,0 - 6 960,0 - 500,0 - 1 750,0 - 500,0) х (1 - 24 %) = 1 740,0 у.д.е. в квартал (6 962,0 у.д.е. в год).

Срок окупаемости затрат по проекту таким образом составит 4 года:

35 000,0 / (6 960,0 + 500,0 х 4 кв.) + 0,5.

14.11.2013

Виктория Акулич, старший преподаватель Института повышения квалификации и переподготовки экономических кадров Белорусского государственного экономического университета