Материал помещен в архив

ЭФФЕКТИВНОСТЬ КРАТКОСРОЧНЫХ АКТИВОВ

Краткосрочные активы относятся к мобильным активам организации, которые могут быть обращены в денежные средства в течение одного производственного цикла. От эффективности использования краткосрочных активов во многом зависит финансовое положение организации. Замедление оборачиваемости краткосрочных (текущих) активов ведет к росту потребности в них, а значит, к сокращению объемов продукции и уменьшению получаемой прибыли. Задержка оборачиваемости может вызвать значительное ухудшение финансового состояния организации.

Одна из главных задач в управлении финансами состоит в том, чтобы свести к минимуму количество денег, вовлеченных в текущую деятельность организации, снизить потребность в краткосрочных (текущих) активах. Самым эффективным способом является ускорение оборачиваемости, т.е. управление временем. Чем быстрее краткосрочные активы пройдут кругооборот, тем больше продукции получит и реализует организация при наличии одной и той же суммы краткосрочных активов.

Механизм формирования и использования краткосрочных активов оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов. Расширение объемов производства и реализации продукции, завоевание новых рынков сбыта, т.е. сферы обращения капитала организации, должно обеспечиваться оборотными средствами рационально и экономно, т.е. минимальной величиной краткосрочных активов. В этом состоит главная задача ответственных за планирование и организацию эффективного использования краткосрочных активов.

Краткосрочные активы участвуют в кругообороте в двух его сферах: в сфере производства и в сфере обращения. На этом основании различают оборотные производственные фонды и фонды в сфере обращения. Краткосрочные активы должны обеспечить непрерывность процесса производства. Поэтому размер потребности организации в краткосрочных активах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Состав и структура краткосрочных активов представлены на схеме.

Эффективное использование краткосрочных активов предполагает решение следующих актуальных задач:

• определение средних остатков сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности и др.;

• определение оборачиваемости и длительности одного оборота краткосрочных активов;

• количественное определение влияния факторов на изменение показателя оборачиваемости и длительности одного оборота;

• расчет высвобождения краткосрочных (текущих) активов за счет ускорения оборачиваемости;

• расчет показателя рентабельности краткосрочных активов;

• расчет резервов ускорения оборачиваемости краткосрочных активов.

Для оценки эффективности использования краткосрочных активов в аналитической практике организаций используются следующие показатели:

• коэффициент оборачиваемости;

• оборачиваемость в днях (длительность одного оборота);

• рентабельность краткосрочных активов.

Однако необходимо выяснить, правомерно ли устанавливать вышеназванные показатели для всей величины краткосрочных активов, так как они включают разные по экономической природе составляющие. Целесообразно определять показатели оборачиваемости краткосрочных активов раздельно для материальных краткосрочных активов, для готовой продукции и для дебиторской задолженности.

Требуют решения и вопросы, касающиеся самой методики расчета коэффициента оборачиваемости и длительности одного оборота, а именно на основе каких показателей рассчитывать показатель оборачиваемости: путем отношения стоимости реализованной продукции к среднегодовым остаткам краткосрочных активов или путем отношения затрат на производство и сбыт реализованной продукции к среднегодовым остаткам краткосрочных активов.

С другой стороны, какое количество дней в году - 360 или 365-366 - следует использовать при расчете оборачиваемости в днях, так как возникает несопоставимость коэффициентов оборачиваемости за счет завышения или сокращения длительности оборота на 5-6 дней. Определение оборачиваемости краткосрочных активов на основе себестоимости реализованной продукции, товаров, работ, услуг приведет к тому, что в организациях, где себестоимость увеличивается, возрастет и коэффициент оборачиваемости, т.е. сократится длительность одного оборота в днях. При снижении себестоимости, наоборот, оборачиваемость замедлится, т.е. произойдет ее увеличение в днях, что окажет влияние на эффективность производства.

При использовании в расчетах 360 дней вместо 365 или 366 сокращается продолжительность оборачиваемости в днях, поэтому рекомендуется использовать в расчетах фактическое количество дней в году.

Расчет показателей можно выполнять по следующей методике.

Оборачиваемость в днях определяется по формуле (1):

где ОКА - средние остатки краткосрочных активов;

РП_сб - реализованная продукция в оценке по себестоимости (себестоимость реализованной продукции);

Д_к - количество дней в анализируемом периоде.

Этот показатель показывает среднюю продолжительность одного оборота краткосрочных активов в днях.

Коэффициент оборачиваемости (К_обор) рассчитывается по формуле (2):

Этот показатель характеризует количество оборотов, которое совершили краткосрочные активы.

Вместе с тем только на основании этих показателей невозможно судить о связи оборота краткосрочных активов с конечным финансовым результатом, достигнутым организацией за анализируемый период времени. Поэтому целесообразно определить показатель рентабельности краткосрочных активов (РЕН_ока), который характеризует эффективность использования этих средств (см. формулу (3)):

где РЕН_рп - рентабельность реализованной продукции, товаров, работ, услуг;

П - прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг.

Экономический анализ эффективности использования краткосрочных активов предполагает:

• расчет показателей эффективности использования краткосрочных активов;

• углубленный факторный анализ показателей оборачиваемости;

• углубленный факторный анализ рентабельности краткосрочных активов;

• определение экономического эффекта от изменения оборачиваемости краткосрочных активов.

Для расчета показателей эффективности использования краткосрочных активов должна быть подготовлена исходная информация. Необходимо использовать не абсолютные значения стоимости краткосрочных активов, а среднеарифметические, для чего необходимо знать значение стоимости краткосрочных активов на начало предыдущего периода. Расчет среднего значения представлен в таблице 1.

После определения средних значений стоимости краткосрочных активов (в нашем случае - 1 609,5 тыс.руб. на начало периода и 7 818,5 тыс.руб. на конец периода) эти значения будут использованы для оценки эффективности использования краткосрочных активов (см. таблицу 2).

Данные исследования свидетельствуют о том, что за анализируемый период произошло замедление оборачиваемости краткосрочных активов примерно на 8 дней и в результате уменьшилось количество циклов (оборотов) текущих активов примерно на 0,753 оборота. Однако отмечается увеличение рентабельности продукции на 3,0 % и рентабельности краткосрочных активов на 7,583 %. Для выяснения причин сложившейся ситуации проведем факторный анализ показателей оборачиваемости.

Указанный анализ будет осуществляться способом цепной подстановки, в основу которого положен принцип элиминирования. При этом вначале учитывается влияние средней стоимости краткосрочных активов и всех факторов, с этим связанных, а затем - влияние себестоимости продукции.

Балансовая увязка (проверка): 220,764 + (-212,987) = 7,777.

Графа 3 таблицы 3 раскрывает причины замедления оборачиваемости краткосрочных активов.

В таблице 4 приведен факторный анализ коэффициента оборачиваемости (К_обор).

Результаты исследования свидетельствуют о том, что снижение количества оборотов краткосрочных активов вызвано опережением темпов роста средних остатков краткосрочных активов в отношении темпов роста объема реализации.

Результаты проведенного анализа полезны для оценки процесса оборачиваемости краткосрочных активов с точки зрения отдачи в виде объема реализованной продукции, полученной организацией со средств, вложенных в краткосрочные активы. Это позволяет использовать итоги факторного анализа коэффициента оборачиваемости и для измерения рентабельности краткосрочных активов.

Факторный анализ проведем по следующей модели (см. формулу (4)):

В процессе анализа необходимо использовать данные графы 3 таблицы 4 (см. таблицу 5).

В графе 3 таблицы 5 представлены размеры влияния на рентабельность краткосрочных активов основных групп факторов. Результаты факторного анализа позволяют сделать вывод о том, что рост рентабельности краткосрочных активов произошел за счет изменения:

• коэффициента оборачиваемости на (-9,036) %;

• рентабельности продукции на 16,614 %.

Далее рассчитаем экономический эффект от изменения оборачиваемости краткосрочных активов, который измеряется следующими 2 показателями:

• величиной дополнительно вовлекаемых или высвобождаемых краткосрочных активов при замедлении или ускорении оборачиваемости;

• величиной дополнительной прибыли, получаемой организацией в результате ускорения оборачиваемости, или величиной теряемой прибыли в результате замедления оборачиваемости.

Для определения величины дополнительных краткосрочных активов (ΔОКА) необходимо однодневный оборот по реализации (в оценке по себестоимости) умножить на изменение оборачиваемости в днях (см. формулу (5)):

где Д_к - календарные дни за отчетный период;

О_бор1 - оборачиваемость на конец отчетного периода;

О_бор0 - оборачиваемость на начало отчетного периода.

В нашем случае дополнительное вовлечение краткосрочных активов в результате замедления оборачиваемости примерно на 8 дней составило: (65,004 - 57,227) / 360 х 43 300 = 935,4 тыс.руб.

Для оценки величины дополнительной прибыли, получаемой организацией в результате ускорения оборачиваемости или величины теряемой прибыли в результате замедления оборачиваемости, необходимо прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг выразить через произведение показателей средних остатков краткосрочных активов, коэффициента оборачиваемости и рентабельности продукции. Приращение прибыли (ΔП) определяется по формуле (6).

В нашем случае прирост прибыли от реализации продукции составил 5 280,0 тыс.руб. (см. таблицу 2). Для того чтобы установить причины роста прибыли, проведем углубленный факторный анализ финансового результата по приведенной выше факторной модели (см. таблицу 6).

Таким образом, сокращение оборотов краткосрочных (текущих) активов примерно на один цикл (0,753) (или, с другой стороны, увеличение сроков оборачиваемости текущих активов) привело к потере прибыли на 706,5 тыс.руб. Однако рентабельность продукции при этом не снизилась, а наоборот, увеличилась на 3,0 %.

Необходимо также отметить высокие темпы роста остатков краткосрочных активов, которые увеличились в 4,86 раза (7 818,5 / 1 609,5), что положительно повлияло на рост прибыли от реализации продукции (4 687,3 тыс.руб.).

Как известно, элементы краткосрочных (текущих) активов являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация - к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и платежам.

Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла. Период оборота денежных средств (Обор_ДС) можно определить по информации, содержащейся в балансе организации, отчете о прибылях и убытках и по данным аналитического учета по счетам бухгалтерского учета. Для этого рассчитываются следующие показатели:

• оборачиваемость запасов сырья и материалов (Обор_{запасов});

• оборачиваемость кредиторской задолженности (Обор_кред);

• оборачиваемость готовой продукции (Обор_ГП);

• оборачиваемость дебиторской задолженности (Обор_дебит).

Тогда период оборота денежных средств определяется по формуле (7):

Значение показателя Обор_{запасов} определяется по формуле (8):

Значение показателя Обор_кред рассчитывается по формуле (9):

Значение показателя Обор_ГП рассчитывается по формуле (10):

Значение показателя Обор_дебит определяется по формуле (11):

26.11.2013

Виктория Акулич, старший преподаватель Института повышения квалификации и переподготовки экономических кадров Белорусского государственного экономического университета