Материал помещен в архив

АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ АКТИВОВ ОРГАНИЗАЦИИ

Финансовое положение организации во многом зависит от эффективности использования ее активов, и в первую очередь - от эффективности использования оборотных средств. Капитал в процессе своего движения последовательно проходит три стадии кругооборота:

- заготовительную (организация приобретает необходимые производственные запасы);

- производственную (часть средств в форме запасов поступает в производство, другая часть - используется на оплату труда работников, выплату налогов, обязательных платежей и другие расходы; эта стадия завершается выпуском готовой продукции);

- сбытовую (готовая продукция реализуется, и на счет организации поступают денежные средства в сумме, как правило, большей первоначально авансированной суммы на величину полученной прибыли от реализации продукции).

Следовательно, чем быстрее оборотный капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует организация при одной и той же сумме средств за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на какой-то из стадий ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение состояния экономики организации.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект может быть выражен:

- увеличением выпуска без дополнительного привлечения финансовых ресурсов;

- увеличением суммы прибыли, так как первоначально вложенные средства возвращаются с приростом.

В связи с этим нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче.

Систему аналитических показателей эффективности использования активов образуют показатели оборачиваемости и показатели отдачи.

Показатели оборачиваемости

Показатели оборачиваемости характеризуют скорость превращения различных средств в денежную форму. Для расчета показателей эффективности использования активов необходимы данные бухгалтерского баланса (форма 1) за отчетный и предыдущий периоды и отчета о прибылях и убытках (форма 2). Следует обратить внимание на то, что для получения более точных результатов в расчетах применяют средние значения показателей за период, которые рассчитываются по формулам средней арифметической или средней хронологической.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов - это отношение объема реализации продукции к средней величине оборотных активов организации (см. формулу (1)):

где В - выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг;

О_бА - средняя величина оборотных активов организации.

Коэффициент отношения продаж к оборотному капиталу (текущим активам) является общим измерителем эффективности использования текущих активов, поскольку характеризует, сколько реализовано продукции в расчете на рубль текущих активов.

Высокий коэффициент считается признаком финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость способствует получению более высоких доходов. Однако значительное превышение среднеотраслевых норм может означать рост риска, связанного с нехваткой запасов, следствием которого будет снижение объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость может являться признаком недостатка свободных денежных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности организации. Нередко оборачиваемость определяется как длительность оборота в днях (см. формулу (2)):

где Д_к - количество дней в анализируемом периоде.

Сокращение длительности оборота указывает на повышение деловой активности организации, и наоборот, систематическое снижение этого показателя свидетельствует о спаде деловой активности организации и ухудшении ее финансового состояния, что также является одним из индикаторов возможного банкротства организации.

Рост деловой активности организации характеризуется величиной высвобождаемых средств и суммой дополнительной прибыли, а замедление оборачиваемости - величиной дополнительно вовлеченных в оборот средств и суммой теряемой прибыли.

Расчет экономического эффекта от изменения оборачиваемости в анализируемом периоде по сравнению с предыдущим осуществляется с использованием формул (3) и (4):

где ΔО_бАоб - величина дополнительно вовлекаемых или высвобождаемых оборотных активов при замедлении или ускорении оборачиваемости, млн.руб.;

Δt_ОбАоб - изменение длительности оборота оборотных активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, дни;

В₁ - выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг в отчетном периоде, млн.руб.;

где ΔП_роб - величина дополнительной прибыли от реализации продукции, получаемой организациями в результате ускорения оборачиваемости, или величина теряемой прибыли из-за замедления оборачиваемости оборотных активов, млн.руб.;

Dk_ОбАоб - изменение коэффициента оборачиваемости оборотных активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим;

R_np0 - рентабельность продаж (реализации) в предыдущем периоде, рассчитываемая как отношение прибыли от реализации продукции к объему реализации (выручке).

Показатели оборачиваемости можно определять и для отдельных групп текущих активов, в частности, для материальных запасов, чтобы рассчитать число оборотов, совершаемых товарно-материальными запасами за анализируемый период.

В анализе деловой активности организации большое значение имеет оценка оборачиваемости дебиторской задолженности и сравнение скорости ее оборота со скоростью оборота кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - это отношение объема реализации продукции к средней сумме дебиторской задолженности организации (ДЗ) (см. формулу (5)):

Коэффициент отражает, сколько раз за анализируемый период дебиторская задолженность превращалась в денежные средства. Высокие значения этого показателя оказывают положительное влияние на ликвидность и платежеспособность. Данный показатель может определяться как длительность оборота в днях (см. формулу (6)):

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - это отношение объема реализации продукции к средней сумме кредиторской задолженности организации (КЗ) (см. формулу (7)):

Коэффициент характеризует количество оборотов, которое требуется организации для оплаты долгов. Показатель скорости оборачиваемости кредиторской задолженности может определяться как длительность оборота в днях (см. формулу (8)):

Сравнение величин оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в днях позволяет сопоставить условия краткосрочного кредитования организацией своих клиентов с условиями кредитования самой организации его поставщиками. Если условия кредитования организации лучше, чем те, которые оно предлагает своим клиентам, то организация получает источник финансирования за счет разницы во времени между платежами.

Показатели отдачи

Дополнить оценку эффективности использования активов позволяет расчет показателей отдачи, выраженных коэффициентами, представленными ниже.

Коэффициент отношения продаж к общим активам характеризует уровень эффективности использования всех активов организации (см. формулу (9)):

где А - средняя стоимость активов организации в анализируемом периоде.

Данный коэффициент указывает, сколько рублей реализованной продукции приходится в расчете на рубль стоимости активов организации.

Коэффициент отношения продаж к недвижимому имуществу характеризует уровень эффективности использования основных средств организации (см. формулу (10)):

где ОФ - средняя стоимость основных средств производства.

Коэффициент отражает, сколько реализовано продукции в расчете на рубль стоимости основных средств, и характеризует отдачу основных фондов.

Для оценки рентабельности активов лучше использовать данные о прибыли от реализации продукции.

Рентабельность активов - отношение суммы прибыли от реализации к средней стоимости активов организации (см. формулу (11)):

Коэффициент показывает, сколько рублей прибыли получено на рубль активов. Если рентабельность активов меньше процентной ставки за долгосрочные кредиты, то организацию нельзя считать благополучной.

Рентабельность текущих активов - отношение прибыли от реализации к средней величине оборотных активов (см. формулу (12)):  

Этот коэффициент указывает, сколько рублей прибыли получено на рубль текущих активов.

Рентабельность долгосрочных активов - отношение прибыли от реализации к средней стоимости внеоборотных активов (см. формулу (13)):

где В_нА - средняя стоимость внеоборотных активов организации.

Коэффициент характеризует, сколько рублей прибыли получено на рубль долгосрочных активов (в практике анализа для организаций промышленности этот показатель часто называют фондорентабельностью, поскольку в структуре внеоборотных активов этих организаций основные средства занимают значительный удельный вес).

На заключительном этапе анализа проводится факторный анализ показателей эффективности использования активов с целью количественной оценки влияния основных факторов на их динамику.

Пример

Определим показатели эффективности использования активов организации «А».

Для выполнения расчетов заполним таблицу 1 данными, необходимыми для определения показателей оборачиваемости и отдачи, на основании бухгалтерского баланса организации (форма 1), отчета о прибылях и убытках (форма 2). Обратим внимание, что для объективной оценки эффективности использования активов понадобятся средние значения показателей, исчисленные по средней арифметической по данным годовой отчетности за анализируемый и предыдущий периоды.

В таблице 2 рассчитаем показатели эффективности использования активов за отчетный и предыдущий годы.

Выполним расчет экономического эффекта от изменения оборачиваемости в анализируемом периоде по сравнению с предыдущим:   

ΔО_бАоб = 7,1 / 365 = 1 905,912 млн.руб.   

ΔП_роб = 26 690 х (-0,226) х 2 820 / 84 090 = -225,021 млн.руб.   

Таким образом, несмотря на увеличение объема реализации продукции, результаты расчета показателей эффективности использования активов свидетельствуют о замедлении оборачиваемости в отчетном году по сравнению с предыдущим. Число оборотов оборотных активов уменьшилось на 0,226, что привело к потере прибыли в размере 225,021 млн.руб. Следовательно, увеличение длительности оборота текущих активов на 7,1 дня привело к дополнительному вовлечению средств в оборот в связи с замедлением оборачиваемости оборотных активов в сумме 1 905,912 млн.руб. Сравнение величин оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать вывод о том, что условия кредитования организации хуже, чем те, которые оно предлагает покупателям своей продукции, и по показателям оборачиваемости задолженности наблюдается тенденция снижения деловой активности анализируемой организации. Выявленную негативную тенденцию уменьшения эффективности использования активов подтверждает снижение отдачи от использования основных средств производства, при этом коэффициент использования всех активов несколько увеличился (на 0,008), но совсем незначительно.

Снижение деловой активности организации явилось одной из причин снижения уровня показателей рентабельности использования активов: рентабельность активов в целом снизилась на 0,327 %, рентабельность текущих активов - на 1,315 %. Рентабельность долгосрочных активов возросла на 1,101 %, однако этот прирост не является безусловным свидетельством повышения отдачи от использования активов, поскольку связан со снижением доли активов долгосрочного использования в общей стоимости имущества организации. На дальнейших этапах анализа необходимо выполнить факторный анализ показателей эффективности использования активов с целью выявления причин их снижения.

30.04.2009 г.

Дарья Лапченко, старший преподаватель Белорусского государственного экономического университета